北京时间周四凌晨03:00，美联储连续第三次降息，将基准利率目标区间下调25个基点至4.25%-4.50%，符合市场预期。今年八次决议中，美联储累计降息100个基点，分别为一次50个基点的降息、两次25个基点的降息，另外五次维持利率不变。

最新的降息得到了12名FOMC票委中的11位的支持，克利夫兰联储主席哈马克投下反对票，她支持暂停降息。哈马克成为今年第二位投反对票的票委，此前美联储理事鲍曼在9月份反对降息50个基点。在本月早些时候的一次计划中，哈马克曾对美联储是否应该在通胀持续的情况下继续降息表示怀疑。鲍曼此次投票支持降息。

在其新的政策声明中，美联储官员们指出，在考虑对联邦基金利率目标区间进行额外调整的幅度和时间时，委员会将仔细评估最新数据、不断变化的前景以及风险的平衡。

“美联储传声筒”Nick Timiraos对此表示，美联储政策声明中增加了“幅度和时间”这一措辞，暗示将放缓降息步伐。

最新点阵图显示，美联储预计2025年将降息两次，而9月份的预计为四次。2026年将降息两次，与9月预期一致。在19位官员中，有1位官员认为2025年不应降息，有3位官员认为2025年应累计降息25个基点，有10位官员认为2025年应累计降息50个基点，有3位官员认为2025年应累计降息75个基点，有1位官员认为2025年应累计降息100个基点，有1位官员认为2025年应累计降息125个基点。

对此，分析师认为，美联储对明年的预测比预期更加鹰派。目前，美联储官员的预期中值认为明年仅有两次降息。而市场大多数人的预测是三次。另有分析师表示，这一步伐与美联储1月份可能暂停行动相一致，美联储甚至可能暂停更长时间，因为他们需要时间来评估经济状况以及新任总统出台的任何新政策的影响。特朗普承诺减税、提高关税、减少监管和移民，所有这些都可能对增长、就业和价格前景产生相互影响。预测显示，总体而言，政策制定者现在对通胀预测的不确定性比三个月前更大。

道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg认为，美联储可能会朝着零降息的方向发展。他表示，

美联储已经发出了一个信号，即他们不会像过去那样鸽派，他们倾向于明年更少的降息，我认为这是一个信号，市场将继续在不到两次降息的情况下进行定价，如果数据足够强劲，可能会朝着零降息的方向发展。如果美联储没有看到通胀下降到足够的程度，他们就不愿意继续降息。

此外，最新的季度经济预测摘要显示，美联储政策制定者预计，美联储的目标通胀率在2025年将达到2.5%，高于上次预估，通胀在2027年达到2%，较之前预期的2026年推迟。报告还显示，政策制定者预计明年经济增长将略强于三个月前的预期，失业率也将下降。

高盛经济学家预计，特朗普上台后实施的关税措施可能会在明年将核心通胀率推高0.3个百分点。虽然大部分影响将在2026年消退，但它可能会引起央行内部的不适，因为这将导致通胀在五年内有意义地高于2%的目标。

一些经济学家表示，美联储将选择在明年初采取更谨慎的降息方式，是因为政策制定者在价格压力强于预期两个月后，需要观望通胀是否继续下降。同时，劳动力市场也比美联储官员们在9月份想象的要坚挺一些。劳动力市场目前仍处于微妙的平衡状态。招聘率很低，但裁员率也很低。收入增长支撑了强劲的消费，美联储官员一直在寻找就业增长速度稳定以使失业率保持稳定的迹象。

美联储主席鲍威尔正在举行新闻发布会，市场将从他对未来降息路径、声明措辞变动、经济基本面、新政府影响方面的回答来获取更多线索。