多晶硅期货上市首日以涨停价开盘，报44000元/吨，随后震荡回落，截至目前，价格已回落至42080元/吨，涨幅收窄至9.02%。

广期所多晶硅期货各合约的挂牌基准价为：PS2506合约38600元/吨，PS2507合约38600元/吨，PS2508合约38600元/吨，PS2509合约38600元/吨，PS2510合约38600元/吨，PS2511合约38600元/吨，PS2512合约38600元/吨。对此，恒泰期货表示，挂牌价低于目前市场均价，且低于改良西门子法生产成本价格。财信期货指出，由于目前市场N型料多晶硅参考均价为40500元/吨，因此预计上市首日多晶硅期货价格大概率偏强运行，策略上来看，单边做多更具性价比。

现货价格方面，据SMM统计，昨日多晶硅现货价格持稳，多晶硅复投料报价37-39元/千克；多晶硅致密料35-36元/千克；多晶硅菜花料报价33-34元/千克；颗粒硅33-35元/千克，N型料39-42元/千克。此外，通威股份、大全能源12月24日积极响应CPIA呼吁，宣布启动部分多晶硅产线减产检修。华泰期货分析指出，目前受自身亏损与行业自律减产影响，多家多晶硅龙头企业发布减产检修公告，月度产量大幅减少，12月有望实现去库，38600元/吨挂牌价相对较低，开盘后冲高可能性较大。

相关公司减产具体情况如下：

1. 通威股份：逐步安排永祥股份下属云南通威高纯晶硅有限公司、四川永祥多晶硅有限公司、四川永祥新能源有限公司、四川永祥能源科技有限公司4家高纯晶硅生产公司，根据公司总体生产经营计划进行技改及检修工作，阶段性有序减产控产。

2. 大全能源：逐步启动对新疆及内蒙古生产基地高纯多晶硅产线的阶段性检修工作，对部分产线进行有序减产控产。

3. 协鑫科技：公司坚决支持行业自律。

4. 新特能源：目前整个行业都在控产减产，公司也不例外，只是未发布公告。

5. 合盛硅业：当下两家公司宣布减产，加之整个行业自律，有助于多晶硅价格回归理性，此情形对上游公司也有一定利好。此外，公司也曾针对部分业务的产线开展了检修与技改等工作，以实现有序控产减产。

机构如何解读多晶硅主力合约后续走势？

财信期货：多晶硅供给过剩局面暂时难以扭转，高库存仍有待消化

由于市场对挂牌价格普遍认为偏低，期货低估值在集中竞价阶段便已充分交易。叠加投机资金的参与，短期盘面波动加剧，单边建议谨慎操作，可待市场稳定运行后，再合理参与。长期来看，多晶硅供给过剩局面暂时难以扭转，高库存仍有待消化。后续若生产端减产持续增加，或受传统需求旺季，或丰枯水季排产变化等影响，价格或出现阶段性反弹。但在产能有效出清前，若价格反弹至盈利区间，或将驱动生产企业套保行为，压制价格上行趋势。因此，在产能有效出清，供需过剩格局明显改善前，多晶硅价格仍处下行周期，策略以逢高沽空为主。

首创期货：在供需的巨大差距的驱动下，多晶硅的价格很可能存在进一步探底的风险

在供需的巨大差距的驱动下，多晶硅的价格难以出现修正。虽然出口海外能够解决部分企业的难题，但当前政策的争端可能会使得出口难以快速改善。国内企业的博弈可能会更加剧烈，产业将加速面临出清风险，多晶硅的价格很可能存在进一步探底的风险。

建信期货：多晶硅贴水运行概率更高，逢高沽空操作性更强

尽管产业供需失衡暂未有改观，但上市开盘价整体处于近期现货价格区间中位值，资金博弈料将剧烈，单边操作的风险敞口较大，需做好风险控制。现货价格贴近成本运行，因此短期下方空间较为有限，避免低位继续追空；另一方面，近期供应减产力度增加，下游电池片厂去库顺利，现价近期有探涨动作，若价格反弹至4.2万以上或逐渐有产业套保资金入市，同时高库存也会制约价格上行空间，单边强势较为困难，此外PS2506合约处于丰水季，西南产区供应压力料将恢复，整体贴水运行概率更高，逢高沽空操作性更强。总体来看，多晶硅进入“高库存、低产量和低需求”的阶段，且受益于前期政策利好与减产控产，下游产品库存压力有所下降，但多晶硅高库存中缺乏去库库驱动，供需双弱中的多晶硅价格探底获得成本支撑，现货价格也将呈现震荡筑底格局，供需再平衡仍待时间。

广州期货：行业宽松格局短期较难直接扭转，对市场大幅反弹存在压制作用

从基本面来看，当前行业呈供需双弱格局，在头部企业联合减产下，短期供应较难出现明显恢复，以及行业生产普遍亏损现状，预计现货市场将止跌企稳。但也要注意行业宽松格局短期较难直接扭转，行业库存压力依旧较大，对市场大幅反弹存在压制作用。

中国国际期货：多晶硅整体以震荡偏强格局为主，预计运行范围为35500-44000元/吨

基本面上，一方面，在2024年底至2025年2月，光伏装机等下游需求通常会面临季节性减弱，年前下游拉晶厂的集中囤货也难以在市场掀起大的波澜，整体市场将交投清淡。虽然多晶硅企业陆续减产，12月产量有望下降，但下游环节达成了更一致的减产共识，企业产能调整速度相比上游更快，因此多晶硅库存高企的局面短期难有明显改观，库存消化仍有待时日；另一方面，随着前期多晶硅价格大幅下挫，市场的利空因素已得到较大程度的消化。多晶硅生产成本相对刚性，这将限制多晶硅价格的下跌空间。总体而言，基本面有边际改善迹象，预计近期多晶硅期货价格将在现金成本4万元/吨附近运行，整体以震荡偏强格局为主，预计运行范围为35500-44000元/吨。