国外
1. 花旗：预计全球股市今年将上涨10%
花旗策略师预计MSCI全球指数今年将上涨10%，地区之间的回报率将“更加均衡”。Beata Manthey带领的团队预计，只有在特朗普本月晚些时候就职以后，涨势才会普遍显现。预计2025年全球企业每股收益增长10%；在美国，预计“七巨头”与其他股票之间的差距将缩小。将全球医疗保健股评级上调至超配；将非必需消费品、公用事业和工业股评级下调至低配。维持对美股的超配立场；推荐欧洲作为他们“最青睐的周期性分散投资”，因为“看跌见顶”，正在“显示出拐点迹象”。
2. 花旗：非农将表明美国劳动力市场还在继续走软
花旗集团经济学家安德鲁•霍伦霍斯特预计12月非农新增就业岗位仅为12万个，失业率为4.4%。这将提醒市场，劳动力市场尚未企稳，还在继续走软。然而，她认为一旦目前的一些不稳定因素消退，公司将继续增加员工人数，即使是以渐进的速度。整体情况将保持平稳，不会出现剧烈的变化。
3. 瑞银：特朗普关税是全球经济前景面临的最大风险
瑞银集团首席经济学家Arend Kapteyn表示，关税是全球经济前景面临的最大风险。瑞银预测，今年全球经济增长将从2024年的约3.2%放缓至2.9%。如果特朗普继续推行他竞选时提出的关税政策，这可能会使“美国的贸易限制水平回到我们自20世纪30年代中期以来从未见过的水平”。他补充说：“如果真的要征收这些关税，我们的预测可能会有很多额外的下行风险。”不过，Kapteyn对全球关税是否会实施持怀疑态度，因为这在法律层面上很棘手。
4. 巴克莱：特朗普若对加拿大加征25%的关税，加元将跌至新低
巴克莱外汇策略师Skylar Montgomery Koning认为，唐纳德·特朗普就任美国总统后若兑现对所有加拿大进口商品征收25%关税的威胁，加元可能重挫至纪录低点。“我们的进口替代模型显示，特朗普威胁的对加拿大进口商品加征25%关税将导致加元兑美元贬值19%至1.63，” 她周四在一份报告中写道，“我认为需要认真对待这一威胁” 。
5. 丰业银行：特朗普5%的军费要求不切实际，将使西半球更不安全
加拿大丰业银行经济学家Derek Holt认为，美国当选总统特朗普要求本月盟国将GDP的5%用于国防，这将使西半球变得更不安全、更不可靠、更脆弱。加拿大目前的支出约为1.25%，即每年400亿加元。Holt计算，如果将这一比例提高到北约承诺的2%，在立即实施的情况下将相当于每年600亿加元，尽管加拿大已承诺到2032年达到这一目标。Holt估计，要达到GDP的5%，如果立即实施，将意味着每年高达1500亿加元，如果到2032年实施，每年将达到2100亿加元。对于一个大约3万亿加元的经济体来说，10年的总规模将达到1.5万亿至2万亿加元。Holt称，这是不可能发生的，如果加拿大面临毁灭性的关税和该国的赤字爆发，使防御空间更小，那就肯定不会发生。
6. 美银证券：英国养老金提供商将受益于英债收益率飙升
美国银行证券分析师Mark Cappleton表示，英国国债收益率升至1998年以来的最高水平，这将提高英国养老金提供商的偿付能力，因其增加了个人债务的贴现。“总的来说，这对养老金计划应该是相当有利的，”Cappleton称。周四早些时候，30年期英国国债收益率触及5.455%，10年期英国国债收益率升至4.921%，随后在午后交易中企稳。Cappleton称，这次抛售比2022年10月更为缓慢，当时在英国前首相特拉斯领导下的英国迷你预算的推动下，长期债券收益率上升。他补充称，如今的市场流动性要正常得多，每日波动也更为温和。
7. 法兴银行：英镑和英国国债跌幅比2022年小得多
在英国国债大幅下跌以及市场对英国借贷增加和英国经济增长放缓的担忧之后，英镑走出了早些时候的低点。法兴银行分析师Kit Juckes在报告中表示，与英国前首相特拉斯在2022年引发的市场动荡相比，英镑和英国国债的跌幅“到目前为止要小得多”，不太可能变得那么严重。
8. 瑞讯银行：英镑下跌对收入源于国外的英国上市公司有利
由于担心英国政府债券的抛售可能给政府财政增加压力，英镑大幅下跌。瑞讯银行分析师伊佩克·奥兹卡德克斯亚在一份报告中说，英镑走软对富时100指数成分股中大部分收入来自英国以外的公司有利，但规模较小的英国股票更容易受到政治不确定性和收益率迅速上升的影响。
9. 三菱日联：若英国国债收益率继续上升，英央行量化宽松计划将面临压力
三菱日联的Lee Hardman在报告中称，如果英国国债收益率继续上升，英国央行可能面临缩减量化宽松计划的压力。英国央行计划从2024年10月起的12个月内减持1,000亿英镑的英国国债，其中包括通过主动出售减持120亿英镑，其余部分允许债券到期。Hardman说，英国国债的抛售看起来主要是受更广泛的长端债券重新定价的影响，而非英国的具体因素。“尽管如此，英国政府借贷成本的上升如果持续下去，将给政府带来收紧财政政策的压力。”
10. 法兴银行：10年期美债收益率跌向5%的势头是买入机会
法国兴业银行利率策略师在一份报告中说，10年期美国国债收益率正逐渐接近5%的门槛，进一步的抛售是一个买入机会。“10年期美国国债收益率跌向5%的势头是买入机会。”10年期美债收益率随着期限溢价和最终联邦基金利率预期一同上升。股票风险溢价的下降和金融环境的收紧可能是逆转的催化剂。
国内
1. 多家银行发布2025年资产配置策略：看好A股前景 “固收+”成发力点
近日，多家银行理财子公司发布了2025年投资与资产配置策略，并对未来市场作出展望与分析。从产品端来看，在低利率的环境中，“固收+”类产品成为银行理财子公司成发力重点。在资产配置上，可转债资产作为增厚业绩的资产，被多方看好，同时A股市场前景备受期待。
2. 中信建投点评房企经营数据：行业止跌回稳初现
中信建投证券点评2024全年及12月房企经营数据：2024年重点城市新房成交同比下降19.6%，二手房成交同比增长12.0%，四季度以来新房二手房成交翘尾效应明显，12月同比增幅分别为28.7%、75.3%。去年四季度以来供需两端双管齐下，行业止跌回稳初现。持续看好重点布局高能级城市的绩优房企，同时推荐转型房企及优质商业地产标的。
3. 中信证券：锂、镍、稀土有望在下半年迎来更具确定性的反弹行情
中信证券研报表示，预计2025年金属行情的演绎将沿着如下主线展开：1）流动性主线在2025年预计弱化，但避险和业绩确定性继续支撑贵金属板块配置价值；2）基本面主线，铜铝供给约束强化，铝具备更强的内需属性和盈利改善优势，锂、镍、稀土则有望在2025年下半年迎来更具确定性的反弹行情，新兴领域如AI、机器人等预计保持活跃；3）政策主线，关注贸易冲突下国内铜铝加工业的格局优化和战略金属的价值重估，以及并购重组和市值管理带来的“类红利”行情。
4. 中信证券：当前啤酒估值仍处低位，餐饮场景修复有望带动板块估值回升
中信证券研报指出，考虑到24Q4白酒销售表现平淡，以及近期头部酒企相继在重要会议上释放平稳发展策略的信号，我们判断头部上市酒企四季度报表将延续2024年以来的降速趋势，部分酒企或难以完成全年销售目标。当前行业形势下，头部白酒企业通过提高分红率、回购、增持等措施不断提升股东回报，奠定价值基础。鉴于后续消费刺激和宏观复苏的判断，我们认为高端白酒配置价值显著。当前啤酒估值仍处低位，餐饮场景修复有望带动板块估值回升，建议保持关注。
5. 国泰君安：航空业具超预期长逻辑，春运或催化乐观预期
国泰君安证券研报认为，中国航空业具超预期长逻辑，2025年供需恢复趋势确定，考虑票价市场化与机队增速显著放缓，预计将开启盈利中枢上行。市场对长逻辑预期仍处低位，分歧越大空间越大。2025年春运有望催化乐观预期。春运需求旺盛有望催化需求乐观预期，预售策略积极有望催化收益管理持续积极改变预期，盈利表现有望催化盈利中枢上升预期。提示油价与汇率不改变航司长期价值，或提供逆向时机。2023—2024年航空业供需恢复中，阶段性印证票价与盈利中枢上升逻辑。展望2025年，供需恢复趋势确定，盈利中枢上升将开启。