国外
1. 瑞银：A股将成为新的居民财富蓄水池，对2025年保持乐观
1月13日，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊在瑞银大中华研讨会上表示，对2025年保持乐观，A股总体会处在往上走的局势。与房地产市场相比，A股市场有望成为新的居民财富蓄水池。A股市场的市值在去年年底有88万亿元，还有进一步的提升空间。相信3月份市场情绪扭转，有更多好的指标开始往好的方向走，推动新一轮个人投资者的资金净流入。（澎湃）
2. 瑞银：今年美元的走势可能呈现两个阶段
瑞银的分析师Mark Haefele在一份报告中表示，2025年美元走势可能会分为两个阶段，上半年的强势可能会在下半年转为部分或全面逆转。周一，美元对几种主要货币的汇率达到两年多来的最高点，该行首席投资官表示，美元“处于严重被高估的区域”。瑞银预计，到2025年3月，欧元兑美元汇率将跌至平价，6月回升至1.02，然后在12月回升至1.06。
3. 汇丰：今年的布油价格预期从70美元上调至73美元
汇丰的报告指出，该行将2025年布油期货价格预估从先前每桶70美元上调至73美元，其中第一季的预估亦由70美元升至77美元，主要反映美国对俄罗斯最新制裁影响。该行称，由于美国上周宣布的制裁措施使制裁名单上的油轮数量增近一倍，油价最近几天已上涨至每桶80美元以上，这些措施将对俄罗斯原油及其产品出口产生重大影响，尽管影响短暂。该行认为，石油市场仍然处于欧佩克+产能过剩和始终存在的地缘政治风险的拉锯战之中，预计布油价今年将在每桶70美元至80-85美元之间交易，略低于过去两年。
4. 荷兰国际：美国CPI报告不太可能缓解美债市场的压力
荷兰国际集团的Padhraic Garvey和Benjamin Schroeder在一份报告中称，市场对美国12月CPI数据的普遍预估显示，该报告不太可能缓解美债市场的看跌压力。策略师们表示：“（美债收益率曲线的）前端已经完全反映出美联储今年只会再降息一次。但我们认为，在供应和通胀压力的背景下，尤其是在收益率的后端，上涨空间更大。”接受《华尔街日报》调查的经济学家预计，12月份整体CPI同比将达到2.9%，而核心CPI同比预计将保持在3.3%不变。
5. 美国银行：美元的上涨伴随着“不对称风险”的上升
美国银行表示，尽管美元与全球多数其他货币之间的利差收窄，自美联储12月份会议以来它依然实现上涨，市场情绪一边倒之际，这对多头来说可能是个“警讯”。“尽管利差走势相反，但美元仍获得支撑，”美国银行外汇策略师Alex Cohen、Adarsh Sinha和Janice Xue周二在报告中写道：“头寸拥挤、外汇人气日趋一致，暴露出不对称风险”。
6. 潘森宏观：美国通胀指标可能将趋于走软
潘森宏观经济学家萨缪尔·汤姆斯在其关于美国12月份PPI数据的报告中写道，通胀指标可能将继续保持高位，但随后会逐渐走软。尽管PPI的增幅低于预期，但其中一些对PCE指标有影响的组成部分表现强劲，特别是机票价格。美国国内定期客运航空运输价格上涨了6.8%，这是自2001年有记录以来12月份的最大增幅。然而，他也提到PPI中“也包含了一些令人安心的信号”，例如不包括贸易、客运和投资组合管理后的服务价格下降了0.1%。汤姆斯表示，CPI和核心PCE数据可能很快就会出现改善。
7. 荷兰国际：英债收益率高企意味着英镑面临再次下跌的风险
英镑兑美元周一触及逾两年低点后反弹。不过，荷兰国际分析师Francesco Pesole在一份报告中表示，由于英国国债收益率高企，且周三英国将公布通胀数据，英镑仍然脆弱。他表示，尽管英国国债和英镑可能在未来几周企稳，但英镑兑美元短期内仍可能进一步跌至1.20的位置。强于预期的通胀数据可能加剧对英国国债的抛售，推高收益率并打压英镑。Pesole还表示，不断上升的借贷成本加大了政府在春季进一步削减开支的风险，这将损害英镑。
8. 摩根士丹利基金：当下为宽幅震荡阶段，中期A股市场依然值得乐观
摩根士丹利基金指出，去年年底以来市场出现快速下跌，主因市场情绪及流动性原因，并无实质利空，今日大涨也是技术性修复的需要，同时伴随着前期流动性问题的改善。回溯去年9月底以来的行情，可以将其定义为宽幅震荡，当下仍处于这个阶段，从中期看A股市场依然值得乐观，两会之前政策预期有望重新增强，助力市场震荡上行趋势，不少领域的产业发展向好。重点关注基本面稳健的高股息品种、高景气的AI、具备出海能力的优势产业以及内需政策受益的部分消费行业。（澎湃）
国内
1. 中金：激进情形下，黄金未来十年的价值中枢升至5000美元
中金研报称，中性情形下，由于亚洲央行需要补充的黄金储备金额巨大，且特朗普上台后全球形势更加复杂，美元体系信誉下降，我们预期央行购金速度至少保持现状，即维持在1000吨/年左右。对于美国债务，我们采用美国联邦预算委员会（CRFB）基准情形下的预测结果，美国财政赤字在未来10年多增7.5万亿美元左右。我们同时假设特朗普不会导致通胀失控，CPI未来稳定在3%，拟合金价在未来十年升至3300美元/盎司。激进情形下，假设亚洲央行希望更快补充黄金储备，加速购金至1500吨/年（央行购金过快可能拉升黄金价格，提高购金成本，我们不对央行购金节奏做出过高假设）。财政方面，我们假设特朗普大幅扩张财政，达到CRFB预测的上限，即额外增加美国财政赤字15万亿美元左右，同时采纳PIIE对于特朗普冲击的通胀路径预测，即通胀先冲高至9%，然后再降至3%中枢，计算出黄金未来十年的价值中枢升至5000美元/盎司。中金建议维持超配黄金，适度淡化黄金的短期交易价值，关注黄金的长期配置价值。
2. 中信建投：军工行业已逐步进入新一轮周期
中信建投研报称，军工行业基本面已经开始加速回暖，一季度各类催化剂特别是订单公告有望持续兑现，当前投资军工板块已经具备较高性价比，新旧周期的拐点已经出现，板块回调建议加仓。军工行业已逐步进入新一轮周期，由“量价齐升”过渡到“量增价稳”阶段，由“平台放量”过渡到“建体系，补短板”阶段，由“全面增长”过渡到“结构性增长”阶段，或将开启第二轮结构性周期复苏。行业未来增长主要呈现结构性特征，传统领域增长稳定，新域新质领域增长有望远超行业均值，建议配置端向新领域龙头及有新增长曲线的传统龙头倾斜。
3. 中信证券：预计铂族金属将面临持续短缺，价格或长期上行
中信证券研报指出，中国铂族金属资源极度匮乏，铂族金属二次资源种类繁多且品位较高，在我国铂族金属工业中地位愈发重要，中国物资再生协会贵金属工作委员会规划到2027年铂族金属回收量达70吨，自给率提升到45.0%。根据我们测算，2028年铂族金属回收市场规模有望突破200亿元，其中石化、精细化工行业及废汽车尾气催化剂领域铂族金属回收量有望增至25.2/48.9吨。我们预计铂族金属将面临持续短缺，价格或长期上行，铂族金属回收行业有望充分受益。
4. 中信证券：银行板块短期仍具确定性较强的价值空间
中信证券研报称，从央行最新表态来看，央行在金融支持经济高质量发展政策表述上定调积极，但当前增量货币政策出台仍有待央行根据国内经济运行态势、汇率走势和债市走势等相机抉择，当前央行对银行经营稳健性和息差压力高度重视，银行资产负债定价平衡或为后续相关政策的重要考量之一。2025年年初至今银行股表现平稳，好于红利板块，核心原因在于银行股基本面对应的正股仍有确定性较强的价值空间。在重估银行信用风险资产背景下，中信证券假设的条件是经济不会步入极度悲观情景，“好于交易估值隐含预期”的现实继续演绎，叠加保险、被动、主动等机构配置行为的积极影响，因此预计2025年上半年银行股仍有确定较强的回报行情。