企业内部人士的看跌情绪比过去十多年中的任何时候都要强烈。这是一个重要的信息，用以反驳美国现在有了更亲商的总统政府后，企业内部人士都在欢呼雀跃的说法。虽然一些企业领袖可能在庆祝，但大多数并不是如此。

这是从InsiderSentiment网站对最新内部交易的分析中得出的明确结论，该网站由密歇根大学金融学教授，解读公司内部人士行为的领先专家Nejat Seyhun和他的儿子Jon Seyhun维护。

数据选取了那些今年迄今为止有高管或董事内部交易的上市公司。自年初以来，只有12.1%的美股成分股公司获得内部人士净买入，如下图所示：

图表还显示，内部人士的净买入趋势已经下降了好几个月，而美国牛市却一直在持续。Seyhun教授在一封电子邮件中表示，这种低内部净买入的情况主要发生在市场达到历史新高时，这可能代表内部人士利用高价机会将作为薪酬的股票转换为现金。

这次情况可能不一样。

Seyhun继续说，虽然在股价强势时抛售并不一定是看跌，但现在情况并非如此。Seyhun表示“我不认为近期内幕人士抛售的加速与近期价格上涨相对应。所以，我认为这是内部人士的看跌举动。”

这次可能不同的另一个原因是当前卖出的广泛性。根据InsiderSentiment的数据，消费品是标普500指数中唯一一个目前有内部人士净买入的行业。“其他10个行业都是内部人士净卖出的。内部人士对盈利增长和企业价值也都持负面观点。此外，内部人士对小盘、中盘和大盘股都持悲观态度。”

唯一一个有内部人士净买入的行业是消费品，这同样揭示出问题。这是因为，在经济低迷时期，零售业通常表现出相对强劲的实力，因为在经济衰退中，消费者会更早放弃购买其他行业的商品和服务。