以下为金十期货APP独家整理的多家期货公司研报观点，仅供参考

豆粕

交易逻辑：能繁母猪存栏连续3个月回升，支撑豆粕刚性需求；长假期间CBOT大豆价格和巴西对华升贴水报价双双上涨，导致国内进口大豆成本大幅提升，带动豆粕价格上涨；主流油厂豆粕成交放量，成交量较节前大幅增加；阿根廷部分地区干旱引发市场对大豆产量的担忧，尽管近期有降雨预期，但整体天气状况仍不稳定

风险因素：菜粕进口量同比增加20%，杂粕添加比例上限提升至15%，抑制豆粕溢价空间；机构上调巴西大豆产量预期；阿根廷暂时降低大豆出口税

关注事件：阿根廷和巴西的天气变化及其对大豆产量的影响；CBOT大豆价格及巴西升贴水报价的变化，及其对国内进口成本的影响；下游养殖业的恢复情况，特别是生猪存栏量和产能扩张情况等

棕榈油

交易逻辑：尽管1月棕榈油出口量环比降低14.64%，但市场预期2月印度采购可能增加；印尼计划扩大油棕种植园以满足未来B50-B100的生物燃料需求，这将增加棕榈油的长期需求

风险因素：印尼B40计划的实施面临技术和资金难题，市场对其能否按时落地存在担忧；豆油与棕榈油价差持续倒挂，棕榈油的性价比优势减弱；美国生物柴油政策调整可能影响全球油脂需求，进而对棕榈油市场带来潜在利空

关注事件：印尼B40计划的实施情况以及未来生物柴油政策的调整；船运调查机构即将发布的2月上旬棕榈油出口数据，以及马来西亚棕榈油局（MPOB）发布的1月底库存数据；美国生物柴油政策的调整以及全球贸易关系的变化等

锰硅

交易逻辑：国内多地锰硅主产区受环保限产政策影响，部分企业开工率下降； 南非、加纳等国的锰矿供应尚未恢复；锰矿价格持续上涨，推动锰硅生产成本上升；随着“金三银四”传统旺季的到来，市场对钢材需求的乐观预期间接提振了锰硅价格

风险因素：期货价格明显上涨之后，盘面升水导致北方工厂卖保已经可以锁定生产利润；目前锰硅行业库存水平仍然较高，本轮上涨行情将受到高库存拖累；澳洲锰矿供应恢复后预计将对锰矿价格构成较大利空

关注事件：加蓬、南非、澳大利亚等主要锰矿供应国的发货量变化；国内港口锰矿库存的止跌转增情况；下游钢厂对锰硅的需求变化，尤其是高炉开工率的回升情况；环保限产政策的持续影响等

沪镍

交易逻辑：印尼镍矿内贸价格的上涨推动沪镍原料支撑走强；镍矿港口库存持续去化；宏观海外强现实仍在，有色板块整体情绪偏暖；菲律宾镍矿禁令虽短期对实际供应影响不大，但对市场情绪有干扰；春节后下游需求有恢复预期，不锈钢价格上涨为镍铁（NPI）涨价腾出空间，推动镍矿升水上涨

风险因素：国内精炼镍产量环比显著增加，供应过剩压力施压镍价；印尼镍矿审批增加，成本支撑力度有所下降

关注事件：印尼镍矿审批额度、产量调整及未来政策变化；国内外镍矿及精炼镍库存的动态变化；下游不锈钢及新能源电池领域的需求变化，特别是贸易摩擦对需求的潜在影响等

集运欧线

交易逻辑：以色列总理内塔尼亚胡誓言要恢复哈以战争，拒绝达成持久停火协议；美国新任总统的言论也加剧了中东地缘局势的紧张，市场对红海复航的预期降低；市场资金更看重强预期对盘面的影响，远月合约受地缘预期影响较大

风险因素：节后复工复产带来的货量回升尚未开启，整体订舱需求偏弱；船公司有意下调报价揽货，现货报价继续承压；上海出口集装箱运价综合指数和中国出口集装箱运价指数均环比下跌；运力供给增加

关注事件：巴以冲突的进一步发展、美国对中东局势的态度以及停火协议的实质性进展；船公司是否会因需求变化调整报价策略，以及新联盟的运营是否会引发新一轮运价竞争；节后货量回升情况；远月合约与近月合约的价差变化等

甲醇

交易逻辑：2月份甲醇进口量处于低位，港口库存有去库的可能；伊朗因冬季天然气供应紧张限气，导致甲醇产能受限；场传闻能耗双控政策可能重新提出，市场情绪回暖，交易环保政策预期；浙江兴兴预计2月重启，若重启顺利，将增加甲醇需求

风险因素：国内甲醇开工率处于高位；下游行业开工率较低，如二甲醚、醋酸、MTBE等开工率分别为4.1%、67.23%、56.21%，采购意愿较弱

关注事件：港口库存是否降至80万吨以下，以及去库速度；浙江兴兴等重要装置的重启时间和下游行业开工率的变化；能耗双控政策的实施情况及其对甲醇生产的影响；煤炭价格是否企稳或进一步走强，及其对甲醇成本的影响等

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