上周五标普500指数的大幅下跌将考验数月以来美股市场的一个趋势：投资者逢低买入。

根据彭博社汇编的数据，标普500指数已经有35个交易日未出现连续跌幅超过1%的情况——这是自去年12月底以来最长的一次连续记录，在过去一年中这种情况仅发生过三次。

尽管面临不断增加的风险，但看涨倾向依然持续。值得担心的是，特朗普针对主要美国贸易伙伴的关税威胁会再次引发通胀并损害收益。然而，这种前景尚未引发长期低迷，标普500指数在上周五下滑之前仍创下了两个历史新高。

Solus Alternative Asset Management LP的首席策略师丹·格林鲍姆（Dan Greenhaus）表示：“看起来大多数投资者都在等待看到更具体的关税进展，然后再做出最坏的假设。”他补充道，“经历了特朗普的第一任期——期间并没有出现大的通胀飙升——我认为现在许多投资者对最糟糕预测持怀疑态度。”

Charles Schwab & Co.的高级投资策略师凯文·戈登（Kevin Gordon）称，尽管标普500指数整体走高，但标普500指数成分股今年以来的平均股价跌幅却高达9%，这表明表面之下存在动荡。他说这种动态类似于2024年的情形，当时标普500指数从未下降超过8.5%，但其成分股的平均股价却暴跌了多达21%。

“不过我不认为这种情况会持续下去，”他说，“鉴于来自贸易、移民和税收政策的紧张局势，今年指数层面可能出现更大波动。”

上周五的下跌是标普500指数今年表现最差的一天，此前公布的经济数据低于预期，消费者通胀预期上升。

面对经济的不确定性，投资者找到了乐观的理由。美国大型公司去年第四季度收益强劲，交易者希望白宫计划中的减税和去监管措施能够提升估值。

Bloomberg Intelligence的首席全球衍生品策略师塔尼维尔·桑杜（Tanvir Sandhu）说：“逢低买入一直是主题。只要收益良好，我们可能正处于一个经历调整和小幅回落而非大规模抛售的时期。”

巴克莱银行的美国股票策略主管维努·克里希纳（Venu Krishna）在最近的一份报告中写道，基于内部指标，市场表现出“强烈的‘逢低买入’行为”。同样地，摩根大通的交易员在上周五也表达了类似观点，指出他们在最拥挤的股票篮子中观察到了“逢低买入”的反应。

被誉为“华尔街神算子” 的Fundstrat Capital创始人、一贯看多美股的汤姆·李（Tom Lee）一直表示2025年美股是一个逢低买入的市场。对他而言，这意味着股票头寸尚未达到“令人不安的高位”，还有更多的资金可以流入这一资产类别。“每当市场显示出任何明显的疲软时，这些回调都会被买入。”他上周五说道，“我猜测这次也会如此。”