晚间开盘，菜粕期货再度触及涨停板，报2729元/吨，截至发稿，菜粕期货主力合约有所回落，涨幅缩窄至7.43%。

最新相关消息：继周末发布菜粕、菜油风险提示函，今日午盘收盘后，郑商所再度发布公告，根据《郑州商品交易所期货交易管理办法》第二十七条规定，经研究决定，自2025年3月10日当晚夜盘交易起，菜粕期货2505、2507、2508、2509、2511及2601合约的交易指令每次最小开仓下单量调整为10手。

一、政策导火索点燃市场情绪

3月8日，国务院关税税则委员会宣布对加拿大输华菜籽油、菜粕等商品加征100%关税，成为本轮行情的直接催化剂。光大期货指出，此次关税反制针对加拿大此前对华贸易限制措施，政策力度超预期引发市场对供应缺口的担忧。尽管华闻期货提示，中国2024年仅进口加拿大菜油477吨，实际影响更多停留在心理层面，但市场普遍担心中加贸易摩擦升级可能波及占比较高的菜籽进口（数据显示，2024年73.5%进口菜粕来自加拿大），政策风险溢价持续注入盘面。

二、供应格局面临重构压力

进口缺口隐现：华鑫期货测算，加征关税后加拿大菜粕进口成本将飙升，预计进口量锐减。南华期货进一步指出，此举可能导致交割品供应减少30%-50%，叠加3-4月到港量同比腰斩（粮油商务网预计2025年同期仅21万吨/月），中期供应趋紧已成共识。

库存高压与去化博弈：当前菜粕库存处于三年高位（数据显示第9周库存60.91万吨），但国联期货强调，进口成本攀升将加速库存消耗，尤其4月水产旺季启动后，供需结构或快速逆转。

三、需求旺季强化看涨逻辑

随着4-10月水产养殖旺季临近，季节性备货需求启动。市场人士指出，豆菜粕价差持续收窄将刺激菜粕替代需求，而棕榈油受MPOB报告产量下调影响短期承压，进一步强化菜系品种的多头配置价值。光大期货表示，尽管库存高企限制短期涨幅，但消费回暖与政策驱动的"双轮效应"正在形成。

四、不确定性风险仍需警惕

市场关注焦点转向两方面：一是加拿大反倾销调查的潜在冲击，若升级可能彻底改变全球菜籽贸易流向；二是印尼B40生物柴油政策实施进度，或重塑植物油板块比价关系。国联期货总结称，产业链稳定性正经历"压力测试"，建议投资者紧密跟踪政策动向与库存去化节奏，把握结构性机会的同时防范波动率放大的市场风险。