以下为金十期货APP独家整理的多家期货公司研报观点，仅供参考

集运欧线

交易逻辑：SCFIS欧线指数环比上涨10.52%至1140.38点；欧洲港口拥堵严重，FAL1、CES等航线航线延误1周，导致11月下旬至12月船期被动延后；COSCO与MSC部分航线停航或待定，12月仍有多达4艘待定、2艘空班，供应端存在不确定性；需求端圣诞节前出货旺季叠加11月船司宣涨，短期揽货积极；长协签约季为价格带来驱动；宏观释放稳增长与宽信用信号，利好外需与出口环境，提振航运需求预期

风险因素：部分联盟出现运费松动；欧元区PMI仅51.2，美国制造业PMI仍低于荣枯线（49.1），全球需求恢复不稳；OECD领先指数G7为100.49，显示增长动力偏弱。

关注事件：欧洲港口延误缓和情况；COSCO/MSC空班调整；欧洲圣诞备货情况；海内外宏观变化

SC原油

交易逻辑：美国、欧盟宣布对俄罗斯实施新一轮制裁，并扩大制裁范围，短期刺激油价反弹，市场担忧供应受限；特朗普与普京原定会谈被取消，提升地缘风险溢价；美国原油与成品油库存普遍下降；贝克休斯钻机数增幅有限，美国增产动力不足；美联储年内降息预期强化

风险因素：OPEC+与非OPEC产油国均计划增产，IEA警告明年可能出现日均400万桶过剩；全球需求低迷；API数据显示原油库存大幅累库；中东局势趋稳，地缘冲突边际缓解

关注事件：对俄制裁进展；地缘冲突；欧佩克+产量政策；美联储年内降息情况​​

燃料油

交易逻辑：美国、欧盟宣布对俄罗斯实施新一轮制裁刺激原油价格反弹，成本支撑逻辑走强；部分贸易商预期年底前俄罗斯高硫燃料油出口量下降，将导致供应略有收紧；国庆假期后下游船运活动回暖，短期采购需求有望阶段性改善，支撑销量企稳；周中现货买盘增加，导致该等级燃油溢价略有上升，显示局部需求改善；地缘冲突持续，海外供不确定性仍存；中东、西非调油组分稳定运行，无明显增量

风险因素：10月预计到货量270—290万吨，较9月高出约40—50万吨；中东与西非低硫调油组分持续流入；海外高硫库存高企，叠加俄罗斯货品稳定流入，供应端无明显收缩迹象；新加坡现货成交疲弱、裂解价差整体偏弱；亚洲下游炼厂与船运终端补库积极性无明显改善

关注事件：俄罗斯高硫出口节奏；亚洲到货量变化；新加坡10-11月燃料销量；航运活动恢复度；裂解价差变化情况

碳酸锂

交易逻辑：正极材料排产上行；新能源汽车需求前置释放；周度显性库存边际仍在去库且去库有所加速；新能源汽车产销稳定增长，储能订单火爆，排产环比继续提升

风险因素：国内周度产量持续增长，10月盐湖、锂辉石新产线陆续投产；全球范围内锂资源仍处于产能扩张周期

关注事件：新能源车销售数据；新产能投放进度；宜春涉锂资源审批情况以及枧下窝复产节奏

焦煤

交易逻辑：环保与安检政策趋严，煤矿供应端扰动持续；山西主产区多数煤矿库存处于低位；国内钢厂高炉开工率高位运行；焦炭第二轮提涨大概率于下周一落地且仍有继续提涨预期；蒙煤288口岸日通关车数近期降至500车左右。

风险因素：铁水产量有见顶预期；钢厂利润收缩、库存累积明显；市场对钢材“金九银十”后的需求持续性存有疑虑

关注事件：“反内卷”政策落地情况；矿端安检进度与供应端扰动情况；环保与安检政策持续性；焦炭提涨落地情况​​

鸡蛋

交易逻辑：下游贸易商补货积极性提升；养殖深度亏损促淘汰预期增强，供给端或现改善​​；气温下降，鸡蛋存储条件改善，养殖端惜售情绪增加

风险因素：整个四季度在产蛋鸡理论存栏量均在历史高位区间附近；长期需求增长乏力；北京、杭州等地启动 “秋冬季保供稳价专项行动”，通过政府储备投放和价格监测机制抑制蛋价异常波动

关注事件：产能去化进度；饲料成本波动；政策干预信号

贵金属

交易逻辑：多头头寸过度拥挤；避险情绪阶段性缓和；美元阶段性走强；黄金ETF持仓连续多日流出；印度传统的季节性购金旺季已经结束

风险因素：美联储降息预期仍存；全球主要经济体可能开启的货币宽松周期；地缘政治仍存在变数；市场对美元主权信用的担忧加剧；全球多国央行持续购入黄金作为储备

关注事件：美国通胀数据与美联储政策信号；ETF持仓情况；地缘政治与贸易局势等

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