市场普遍预计美联储将在本周会议上维持利率不变，但投资者更关注另一个关键信号——任何显示特朗普政策正在改变美联储对未来经济预期的迹象。

周三公布的最新一轮美联储预测将包含备受关注的“点阵图”，这份按季度更新的图表展示了每位美联储官员对基准利率走向的预测。

去年12月发布的点阵图显示，美联储官员对今年两次降息达成共识，较此前预测的四次有所下调。当时已有部分官员将特朗普预期的经济政策纳入考量。如今随着特朗普正式推行包括激进关税在内的一系列政策，核心问题在于美联储决策者会否调整对经济增长与通胀的展望——进而影响利率路径。

“当他们审视经济增长轨迹并模拟关税政策的影响时，担忧情绪可能会加剧。”前堪萨斯城联储主席乔治表示。市场目前预计今年夏季和秋季将迎来三次降息，部分源于对特朗普政策压制经济增长的担忧。美国股市较上月高点回落10%，部分反映了这种担忧情绪，不过上周五已收复部分失地。

部分观察人士还担忧关税对通胀的传导效应，认为最严峻的影响尚未体现在数据中。“三、四月我们将看到通胀明显回升”，RSM美国经济学家Tuan Nguyen警告称，“这对市场将造成显著压力”。乔治则认为，美联储或维持两次降息的预测，因为“尽管市场计价三次降息，但现实是美联储同样面临通胀难题”。

Wilmington Trust首席经济学家蒂利（Luke Tilley）预计美联储本周将维持两次降息预测，但他认为美联储最终将在五月启动降息，全年实施四次降息。其逻辑在于关税导致的经济增长放缓将抵消通胀影响。“贯穿全年的主线更多是增长担忧而非通胀恐慌”，蒂利强调。

美联储主席鲍威尔在3月7日纽约演讲中明确表示，在调整利率前美联储仍有时间评估特朗普政策的经济影响。此前美联储在2024年末连续三次降息后，于上月选择按兵不动。“我们解析数据时，注重从纷杂信息中捕捉真正预示趋势的信号”，鲍威尔称，“无需急于行动，当前位置允许我们等待更清晰的经济图景”。

在演讲后的问答环节，这位美联储掌门人补充道：“保持审慎的成本极低。经济表现良好，实际上并不需要我们采取任何行动，因此我们可以也应该继续观望。”这番表态被市场解读为美联储对短期政策调整持克制态度。