分析机构MoffettNathanson上调奈飞目标价，认为该平台的全新广告模式潜力巨大，利润率增长仍有广阔空间。

奈飞(NFLX.O)已经赢得了流媒体战争，那么接下来该何去何从？

研究机构MoffettNathanson认为，奈飞未来仍有巨大增长空间，尤其是在其新推出的广告订阅模式的变现能力以及利润率提升方面。

该分析机构宣布，将奈飞的目标价上调250美元，至每股1100美元，并将评级从“中性”上调至“买入”。

“奈飞已经赢得了流媒体战争，结案！但公司接下来的发展方向是什么？”该研究机构在报告中写道，“答案很简单：前方依旧有广阔的跑道。”

报告指出，奈飞未来增长的关键在于其广告支持的订阅模式。

与每月24.99美元的高级无广告套餐相比，奈飞推出的7.99美元低价广告套餐吸引了大量因高价而望而却步的用户。

去年，奈飞全球新增订阅用户创纪录地达到4100万。

随着广告订阅模式的发展，MoffettNathanson预计，到2027年奈飞的广告收入将达到60亿美元，并在2030年进一步增长至100亿美元。

至于奈飞的核心无广告订阅模式，MoffettNathanson指出，该公司在“每小时观看收入”方面表现欠佳，尤其是在美国市场，这意味着奈飞仍有很大的收入提升空间。

分析师表示，奈飞目前每小时观看收入仅为40美分，而华纳兄弟探索公司(WBD.O)的Max和Discovery+以及其HBO线性频道的收入为87美分，派拉蒙环球公司（Paramount Global，PARA）的Paramount+收入则为86美分。

“WBD和Paramount+或许存在超额收益，但从这个角度来看，奈飞相较于其为消费者提供的价值，显然处于‘收益不足’的状态。”报告指出。

尽管奈飞需要额外投入来拓展广告订阅业务，并生产更多优质内容以满足不断增长的用户群体，但分析师认为，到2030年，其利润率可能提升至40%。

MoffettNathanson指出，奈飞的收入和利润率增长已在财报数据中得到体现，而且没有理由认为这一趋势不会延续。

“奈飞去年营收增长16%，是前两年增速的两倍多，营业利润率扩大了600多个基点，接近27%，比年初指导的水平高出近300个基点。”报告写道。

即便面临全球宏观经济不确定性，MoffettNathanson认为，奈飞新增的低价广告订阅层将有助于减少用户流失。如果用户觉得高价套餐过于昂贵，他们可以选择降级到广告版，而不是直接取消订阅。