在谈及贵金属投资时，鉴于今年以来黄金已15次创下盘中历史新高，白银或许会被投资者抛诸脑后。
但它可能很快就会成为焦点，有分析师称，白银或许将迎来一波“强劲”涨势，达到其历史最高价。
投资者网站GoldSeek.com和SilverSeek.com的创始人兼总裁彼得·斯皮纳（Peter Spina）表示：“对于那些在黄金和白银牛市中寻找投资机会的投资者来说，白银是一颗隐藏的珍贵宝石，值得考虑。”
就目前而言，从交易量来看，白银市场规模要小得多，其涨幅落后于黄金。根据道琼斯市场数据，本月纽约商品交易所（Comex）的黄金价格首次突破每盎司3000美元，今年以来已15次创下盘中历史新高。与此同时，白银上周五的结算价为每盎司33.49美元，比1980年1月17日创下的每盎司48.70美元的历史最高价低了15美元以上。实际上，经通胀因素调整后，白银的历史最高价为199.73美元。
今年迄今为止，白银价格上涨了14.5%，仅略高于黄金14.4%的涨幅。
斯皮纳表示，白银价格一直被黄金的上涨所带动，这一点从金银比中就可以看出。目前金银比仍高于每1盎司黄金兑换90盎司白银的水平。他指出，从贵金属货币属性的角度来看，这一比例已处于“极端”水平，但在大牛市行情中，白银价格往往会落后于黄金。
Global X的高级投资分析师特雷弗·耶茨（Trevor Yates）认为，白银目前最值得注意的方面“就是它相对于黄金的价格有多低”。
根据财富管理公司Sprott 1月份的一份报告，自上世纪80年代末以来，金银比平均约为每1盎司黄金兑换70盎司白银。该报告称，目前较高的金银比表明，相对于黄金，白银被低估了。
斯皮纳表示，白银价格往往会落后于黄金价格，直到“市场情绪高涨，投资者和投机者大量涌入规模较小的白银市场，使得白银价格上涨速度比黄金更快、涨幅更高”，而这一时刻可能即将来临。
他补充称，白银还有很大的追赶空间，“目前的市场基本面确实有利于在未来几个月引发一轮更为强劲的白银价格上涨行情”。
据白银协会（Silver Institute）预测，2025年全球白银市场将连续第五年出现显著的供应短缺。该协会预计，今年全球白银供应量将达到10.5亿盎司，创11年来新高，其中银矿产量预计将达到7年来的最高水平。即便如此，这仍将低于全球需求，预计全球白银需求将“稳定”在12亿盎司，超过供应量。
斯皮纳称，在多年来白银供应结构性短缺的情况下，西方白银交易型开放式指数基金（ETF）持有者的净撤资，有助于控制白银价格。然而，如今ETF已从抛售转为买入，对白银的投资正在回升。
强劲的投资需求与白银在工业领域的历史性需求相互叠加，使其价格面临日益加剧的上行动力。斯皮纳指出：“在我们的现代生活中，白银的用途无处不在。”随着绿色能源领域对白银的需求增加，情况更是如此。
白银协会在1月底发布的报告中称，2025年初投资者对白银的信心有所增强，这在很大程度上是由于宏观经济和地缘政治风险，这些因素支撑了资金流入避险资产。
不过，该协会警告称，特朗普政府可能实施的关税及其对全球经济增长的影响，可能会“抑制投资者对更广泛工业金属的热情”。白银协会表示，这反过来可能是“未来几个月白银投资的主要拖累因素，尽管预计白银的实际工业需求将保持强劲”。
但斯皮纳观察到，在关税担忧的背景下，美国不仅大量进口黄金，也大量进口白银。
他说：“人们急于获得价格低廉的白银，如果（美国）对白银征收关税，最终其价格将大幅上涨。人们真的在争先恐后地将未征税的实物白银运入美国。这给现有供应带来了真正的压力。”
斯皮纳还补充称，一些空头头寸可能也会恐慌，在这种情况下，“突然之间就会出现真正的白银逼仓情景”。在这样的情景下，白银价格“可能会真正大幅上涨”。
Global X的耶茨表示，他对白银持乐观态度，并预计白银将从全球工业和制造业活动的任何反弹中受益，同时太阳能电池板对白银的需求依然强劲。
就投资者的机会而言，他表示，Global X更倾向于金属矿业公司，这些公司对基础大宗商品价格的变化具有更大的杠杆作用。
至于白银价格，斯皮纳表示，在更为有序的市场环境以及没有出现空头挤压的情况下，白银价格似乎已准备好“在未来几个月上涨至每盎司40美元，并且很可能会大幅超过这一水平。在实物供应真正紧缺的情况下，白银价格将加速上涨并突破每盎司50美元”。
他还指出另一种可能性，即对实物供应的疯狂抢购可能会导致“大量买家的涌入推动白银价格大幅上涨”，达到每盎司75美元至100美元。“真正的实物价格挤压潜力正在积聚。”
不过，他仍认为，更有可能出现的情况是，到今年年底白银价格将达到每盎司40美元至50美元。