2024年国内浮法玻璃市场整体呈弱势走势，四季度市场虽有小幅反弹，但涨幅依旧有限。2025年节后市场启动较为缓慢，按照惯例，各区域节后价格提涨，但实际落实情况一般，随后下游市场需求恢复缓慢加之玻璃厂库存不断增加下，价格开始承压下行。3月以来，国内市场仍持观望态度，主销区华东及华中市场关联度愈发增强，其后市价格走势仍需剖析供需两面具体情况。

区域价差依旧明显，短期产销表现偏弱致价格回落

一季度以来，国内浮法玻璃市场价格先涨后降，整体价格走势表现为涨少跌多。截至3月底，全国浮法玻璃月均价1321.55元/吨，环比下跌5.35%，同比下跌超30个百分点。而具体到具体区域来看，华东及华中市场价格差距进一步加大，作为主销区市场的华东地区当前价格仍处全国高位水平，而华中（湖北）市场价格已长期处国内价格“洼地”难以回涨，受此影响，虽华东当前多数厂价格水平处高位，但3月以来价格亦有回落。本月，华中区域均价下跌110-120元/吨不等，降至1167.20元/吨，环比跌幅近10个百分点，同比下跌36.11%；华东区域均价降至1435.2元/吨，虽月内降幅较小，但同比下跌亦超30%，达30.95%。春节至今，各原片厂库存增速加快，至3月下旬，多数企业库存压力仍存，尤其湖北市场库存有待进一步消化，虽3月中旬开始，市场止跌小幅反弹，但实际落实情况一般，致两区域间价差维持较大区间。

产能走势区域间存差异，厂库压力有待消化

供应方面，3月以来，产线变动不大，华东市场个别产线转产；华中市场部分前期复产产线近期投产，至3月底，在产产能在26310吨/日，环比上涨2.33%，同比缩减8.2个百分点，个别预期产线冷修有所延后，当前湖北供应压力仍存；华东市场看，自2月份延期冷修产线放水后，产线相对稳定，至3月底，华东在产产能维持29295吨/日，环比持平，同比产能下跌超15个百分点，主要受24年下半年部分计划外产线冷修影响，普白产量相对有限，加之产品存一定差异化，汽车玻璃、产业玻璃产线并存，一季度以来，华东产能持续保持相对低位偏弱走势。这也在一定程度支撑华东白玻价格保持高位水平，与华中（主产区之一）市场价格明显。据了解，3月以来，湖北货源陆续流入，对江苏、安徽当地部分产品走货形成一定冲击，库存压力仍存。

库存方面，3月份基于市场需求支撑持续乏力，加之厂家成本压力变动较大下，市场整体出货呈现先弱后强走势，上半月价格走低，下游按需采购，下半月受盘面走高影响，湖北产销好转明显，华东市场产销亦有提振，但持续性有限。库存出现区域差异。截至3月底，华中华中重点采集企业库存736万重量箱，较24年同比下降1.47%，较2月底库存缩减3.54个百分点，3月中下旬起，期现商的集中提货及中间贸易商适当备货，阶段性支撑华中库存缩减；华东市场来看，主销区一方面受北方部分货源流入，另一方面受湖北低价货源到货冲击本区域部分高价产品出货承压，据最新数据显示，华东市场厂家库存至月底降至1983万重量箱，较2月底下跌4.66%，同比降幅超10个百分点，降幅明显，亦受到产能缩减支撑，但区域内大厂库存仍较明显，3月下旬整体走货情况略好于预期，但仍难道超预期效果。

成本端看，各区域燃料差异有所加大，短期也会影响区域内最高、最低价格的水平，华东成本持续高位下，支撑价格高于其余区域。华中地区浮法玻璃生产线的燃料以石油焦居多，少数使用其他燃料，但近期石油焦价格提涨明显，随后有所回落，但成本压力亦有上升。截至目前，湖北市场以石油焦为燃料企业浮法玻璃生产成本为1179.71元/吨，毛利由盈转亏，现阶段亏损近70元/吨；华东前期冷修产线较多，且多为天然气燃料产线，目前在产产线中，天然气燃料产线占比近85%，目前管道气为燃料的浮法玻璃成本1367.91元/吨，毛利为-61.91元/吨。成本的上升一定程度支撑短期原片价格稳定运行。

现货需求环比稍好转，投机因素需持续关注

3月份国内浮法玻璃刚需环比略有好转，各区域对比来看，华东需求恢复良好，大厂订单相对饱和，但后续订单尚存较大不确定性。另外，叠加投机需求增加，支撑市场交易氛围逐渐好转。中上旬，加工厂订单增量一般，下旬，价格降至偏低位，带动加工厂库存需求，加之期货盘面提振作用下，投机需求增加，使得市场交易氛围逐渐活跃。但市场刚需释放依旧有限，多数贸易商及深加工对后市仍持看空态度，主因加工厂订单难有明显好转预期，开工亦难长期保证高水平。

后市，供需矛盾仍存在，但成本端支撑较强下，价格虽承压，但空间相对有限。未来供应端仍存部分产线复产点火，然停产冷修意向产线偏少，产能短期进一步缩减难度较大。盈利情况、需求恢复情况加之市场心态等因素反复影响市场行情的波动。中游库存尚待时间消化，加工厂预期维持刚需采购节奏，叠加五一假期前，浮法厂或存降库需求下，预计价格稳中偏弱运行。