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一、沪锡主力合约：宏观短期冲击尚未结束，价格或仍有回调可能？

沪锡主力合约领涨期市，截至午盘收盘涨3.02%，报261850元/吨。

五矿期货表示，锡需求端有边际走弱预期，但供应端维持较低水平，沪锡价格预计呈现高位震荡态势。今日沪锡主力合约价格运行区间参考250000-270000元/吨，伦锡3M合约运行区间参考29000-33000美元/吨。

金瑞期货认为，近期美元明显走弱，利好金属价格。国内即期冶炼原料仍面临压力，但刚果金复产或预计令未来原料矛盾弱化。消费端，近期价格波动令下游采购再度转弱。展望短期价格，考虑宏观短期冲击尚未结束，价格或仍有回调可能。

二、烧碱主力合约：烧碱预计仍是供需基本面主导，驱动待更进一步指引

烧碱主力合约震荡走高，收涨1.95%，报收2401元/吨。

银河期货分析指出，截至目前年内已有460万吨氧化铝新产能投产或者备货完成，后期备货进展放缓，存量氧化铝减产压产增加，开工显著下降，非铝需求同比偏弱，4月存边际转淡，5-6月是淡季，中美关税或影响部分非铝需求。当前烧碱开工同比高位，氯碱综合利润继续压缩，但利润尚可，厂家检修意愿不足，后期主要关注液氯价格走弱预期是否兑现及对烧碱开工的影响。4月烧碱供需仍弱，当前液碱库存偏高，魏桥仍在累库，原料库存高位，液碱现货仍旧承压。烧碱预计仍是供需基本面主导，现货仍旧承压，宏观氛围也偏弱，盘面面临限仓及交割问题。

广发期货表示，烧碱行业同比看仍偏高利润高产状态，因检修集中开工季节性回落，供应端压力边际减弱但05上难形成有效驱动。需求端，氧化铝采买价格连续下调或反映意愿不足，当前采买价降至740元/吨。氧化铝基本面看，当前利润承压，尽管尚未见集中负反馈但预期已弱，或影响开工、投产以及对碱价的宽容度。新一周期数据显示山东碱厂库存明显去库，但表现属预期内，利多有限；后续仍需关注氧化铝厂采买价能否有效企稳以及检修集中下去库斜率。短期关税等宏观扰动剧烈，盘面当前点位基本匹配采买价，驱动待更进一步指引；方向上在烧碱现货有效企稳前05维持偏空思路参与。

三、集运欧线主力合约：欧线空班后续调节空间收窄，旺季运价或难现显著季节性涨幅

集运欧线主力合约低开低走，日内一度跌至1682点，最终收跌5.3%，报收1697.0点。

海通期货认为，部分商品豁免被认为是后续更多关税政策的松绑，因此宏观情绪预计有所抬头，提振盘面表现。而从基本面来看，后续更多关注首先美线是否有更多运力调配至欧线，尤其是当前5月上旬欧线空班较多的背景下，或将限制运费后续上行高度；5月整体供需结构偏好（尤其是上半月），关注船司实际推涨节奏。

国投期货分析指出，美线货量整体下行趋势难以逆转，运力过剩局面将持续加剧，继而外溢至其余航线。鉴于欧洲航线具备较大市场容量和运力弹性，预计将成为美线外溢运力的承接方之一，后续欧线空班调节空间收窄，旺季运价或难现显著季节性涨幅。不过当前美国关税政策反复将对航运市场的持续扰动，建议短期维持观望策略。