4月21日早盘，国内期货主力合约涨跌不一，沪金跳空高开站上800关口，沪银跟随走高，日内涨幅逾1%；集运欧线跌势延续，盘中一度下跌至1467.8点，跌幅超5%。其他热门品种方面，原油低开回撤，日内跌幅超1%；碳酸锂单边下挫，再次跌破7万关口；多晶硅低位震荡，日内跌幅逾1%。
上期所黄金期货主力合约早盘高开突破800元/克关口，再创历史新高！为连续第十一个交易日上涨，今年迄今累计涨近30%；国际金价持续走高，现货黄金刷新历史新高至3374美元/盎司。
特朗普在其社交媒体平台Truth Social发表有关谈判的感悟，称“谈判与成功的黄金法则：拥有黄金者制定规则”，即谁有黄金谁占主导，引发市场猜想。对此，国信期货表示，关税政策反复性（点名日欧、讨论对华危机处理）加剧市场波动，但暗示1个月内或达成协议或缓和短期紧张。此外，特朗普威胁解雇鲍威尔引发政策政治化担忧，叠加俄乌停火短暂且互信不足，伊美核谈判进展有限，地缘风险溢价仍存。而中辉期货认为，近期加金快速攀升，主要动能来自三个方面：全球贸易战担忧、美元走弱以及特朗普政策高度不确定性带来的避险情绪。
展望后市，中辉期货认为，“趋势终完美”，中长线维持2024年年初以来的观点，继续看好后续黄金大周期表现；短线主力06合约沿着日线图5日线强势拉升，在780---785支撑之上逢回调低多或更为稳健；追涨需谨慎，黄金过快上涨不排除超短线获利盘获利了结的可能性。国信期货也对后市持看多观点：贵金属市场短期波动率料将抬升，COMEX黄金或于3250-3400美元/盎司区间震荡，对应沪金或于760-796元/克区间；白银虽受光伏装机旺季托底工业需求，但宏观需求疲软预期及工业金属联动下跌风险或限制其反弹动能。中长期来看，全球央行购金潮延续、美联储政策转向预期升温及地缘风险重心转移三大核心逻辑仍将对贵金属价格构成坚实支撑。
申银万国期货提示，鲍威尔的看法对黄金后市也至关重要。面对未来通胀上行压力，鲍威尔也未对未来降息进行松口，但长端美债价格的波动，令市场对美联储重启QE和提前降息的预期升温。考虑今年美国国债到期和债务压力进一步加剧，滞胀形式进一步明确下，黄金整体仍将维持强势。
中信证券研报指出，黄金有望继续上行。特朗普政府后续的举动仍有极大不确定性，黄金价格仍可能波动较大，但特朗普政府对美元体系的信用损伤是不可逆的，这将使得黄金的货币属性加强，价格中枢上行。中性假设条件下预期2025年年中金价有望达到3337美元/盎司，在乐观和悲观假设下则分别可能达到3620美元/盎司和3081美元/盎司。
不过，中国国际期货指出，市场情绪依然高涨，黄金有望再度新高但短线风险继续累积。周五市场传出特朗普关税态度缓和的声音，有国外机构表示，短期内金价可能出现回调，因短线投资者可能获利了结，或者可能因新一轮股市大跌触发追加保证金通知。
本周二，国际货币基金组织将发布《世界经济展望》报告，预计届时将在新的预测中下调经济增长前景，而次日的美国PMI数据将提供自美国总统特朗普推动征收关税以来的经济活动概貌。过去12周，黄金ETF持有量连续扩大，为2022年以来最长的持续时间。各国央行也一直在增持黄金，支撑着强劲的全球需求。
船司陆续在5月上旬沿用4月底报价，5月提涨预期落空。集运欧线主力合约持续下行，日内跌幅逾5%，创2月5日以来新低。
对于后市，海通期货提示，关注6/8价差波动带来的短期交易机会。基本面方面，需求端关注船司4月末的装载情况，降价揽货能否取得爆舱效果。部分船司5月下旬线上报价提涨，情况类似于5月上，实际能否真正落地按常规报价时间窗口仍需等五一节后判断。供给端观察美线运力的持续补给情况。当前欧线自身的货运量基本能够消化28wTEU的周均运力供给，wk19-20的运力规模偏低可能存在爆舱，但5月下旬的运力再度反弹至29wTEU以上的高位，观察船司报价的节奏，注意重演4月下旬负循环的风险。
国投期货表示，欧线需求端自5月开始逐步进入传统旺季，但供应端航司逐步将美线运力调往欧线，目前已有8条船计划从美线调入欧线，主要用于填补空班、替换吨位较小船舶或待定航次，供应端持续偏饱满，其中5月首周（W18）及下旬运力压力较大。因而多家航司选择沿用4月报价至5月上旬，短期内即期运价难见上行驱动，盘面以震荡走势为主。但上周五特朗普暗示对华报复性关税或接近尾声，并称1个月内会与中国达成协议，后续美对华关税仍有较高不确定性。若出现短期豁免，则将引发货物的集中抢运，吸收包括欧线在内运力进入美线，造成市场内供应紧张。
原油方面，广发期货认为，近期油价走强的核心驱动在于供应端呈现边际收缩预期，市场对过剩压力的担忧有所缓解。地缘风险因素持续发酵，伊朗核谈判陷入僵局叠加中东地区夏季用电高峰临近，引发市场对原油供应中断的潜在风险重估，推动风险溢价回升。OPEC+内部出现超产国主动调整的积极信号，尽管市场对其执行力度存疑，俄罗斯出口下滑，美国库欣原油库存低位，强化了市场对供应收缩的预期。
不过，对于后市，广发期货指出，宏观对下游消费的影响是长期性的，并且全球供需宽松方向没有扭转，建议不要过度追高。东海期货也认为，后期OPEC供应的恢复以及超产仍然无法扭转，后续过剩将逐步实现，价格短期或测试压力位，但突破概率仍然较低，且长期将继续偏空。申银万国期货也表示，短期继续看跌油价，但同时关注低油价给与美国制裁委内瑞拉和伊朗的空间。
至于碳酸锂，广州期货分析指出，市场对于美国加税短期内抑制汽车和锂电池需求的担忧持续，周度产量微降，碳酸锂供需维持小幅过剩格局，周度总库存小幅累库，下游采购保持观望心态，锂价或窄幅震荡。
对于多晶硅，光大期货表示，多晶硅终端需求仍有继续失速迹象。在结构性错配的压力下，弱预期将进一步加深。仍以偏空思路对待，建议6-9/11正套止盈退出，远月更具安全边际。跟踪库存拐点与政策动向，警惕交割月前异动风险。