据外媒报道，LME三个月期铜和上期所沪铜周二小幅上涨，此前美国总统特朗普宣布伊朗-以色列停火，但市场保持谨慎态度；而LME铜库存持续刷新历史低位。
地缘政治方面，当地时间6月23日，美国总统特朗普在其社交媒体平台“真实社交”上发文表示，以色列和伊朗已同意全面停火。但分析师指出，交易员和投资者可能会观望后续实际进展。
宏观方面，美联储金融监管副主席鲍曼在隔夜的发言中对7月降息持开放态度，且对关税引发持续通胀的担忧并不显著，整体表态呈现出相对偏鸽的倾向。美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51。新湖期货表示，继美联储理事沃勒表态支持7月降息后，另一位理事鲍曼最新指出，若通胀压力保持受控，她将支持最早在7月下调利率，美债走高。市场对美联储降息预期有所提升，短暂提振铜价。
库存方面，上周，伦敦金属交易所（LME）铜库存曾一度趋于稳定，但很快又恢复了下降趋势。最新数据显示库存降至94675吨，持续刷新阶段性新低。与此同时，国内铜现货升水不断收窄，反映出下游需求较为疲软。不过，得益于冶炼企业出口量的增加，国内精铜社会库存保持在较低水平，难以出现明显累积。目前，非美地区铜库存依然处于较低水平，这为铜价提供了持续的支撑。金瑞期货表示，进入六月下游大多反馈订单和开工均有环比下降。然而近期因出口窗口打开，国内小幅过剩预期被削弱，预计紧平衡附近。展望后市，短期LME结构和美元走弱对铜价仍有支撑。未来仍需关注海外经济下行的风险，届时将检验消费承接能力，若持续弱于预期，价格或有回调。
下半年美国关税政策的实施在很大程度上影响货币政策走向。基本面来看，海外矿石供应压力将继续存在，废铜供应持续紧张，冶炼厂检修增加。需求方面，线缆消费平稳，汽车产销继续回升，空调生产将在四季度再度开启。综上，下半年铜价将有望震荡走强。
目前精矿加工费总体低位以及低铜价，考验冶炼产量。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电力行业延续正增长；汽车产销正增长；家电产量增速趋缓；地产持续疲弱。多空因素交织，铜价可能区间波动。关注美国关税进展，以及美元、铜冶炼和家电产量等因素变化。
基本面上，铜精矿TC费用维持低位运行，国内港口库存快速回落，后续原料供应或逐渐趋紧。供给方面，在铜精矿及替代品废铜、粗铜供应相对偏紧的背景下，部分冶炼厂或有被动减产检修计划产生，精铜供给量后续增速将有所放缓。需求方面，受淡季影响，下游部分铜材加工企业订单走弱，开工率出现季节性回落。现货市场方面，下游采买情绪仍较为谨慎，对铜价波动较为敏感，致使现货市场成交表现一般。库存方面，社会库存因需求走弱原因而小幅积累。整体来看，沪铜基本面或处于供需偏弱局面。期权方面，平值期权持仓购沽比为1.05，环比+0.0053，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴上方，红柱走扩。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。