素有“华尔街神算子”之称的Fundstrat联合创始人汤姆·李（Tom Lee）周一表示，虽然特朗普总统暂停部分关税措施可能意味着“不确定性峰值”已过，但市场“最大痛苦”阶段可能尚未到来。周一美股全线下跌，10年期美债收益率上升，特朗普再次呼吁美联储降息。

自特朗普暂缓全面关税计划并释放贸易谈判信号后，市场环境有所缓和。但李认为：“我们可能已经度过了不确定性的顶峰，但我不确定是否已经度过了最痛苦的阶段。”

他表示很难再现解放日后投资者经历的恐慌程度——当时股市债市双双暴跌，消费者信心骤降，通胀担忧飙升。尽管如此，李认为股市已触底，但这不意味着痛苦结束：鉴于当前形势，投资者和市场可能继续保持观望。

李表示：“我认为结构性低点确实已经出现”，但补充说：“未来几周我们可能危险地再次接近那个低点，因为可能还有很多投资者在观望。”

瑞银多元资产策略主管埃文·布朗（Evan Brown）同日表示：“在关税问题上，我们现在处于降级模式。”但这绝不意味着经济警报解除——所有人的目光都聚焦在美联储身上。

布朗认为，美联储主席鲍威尔最终将不得不降息，但“他在转向鸽派前必须保持鹰派”。鲍威尔需要证明美联储能够控制通胀（多数人预计关税将推高通胀），问题在于这是一次性价格冲击还是持续现象。另一方面，关税可能通过抑制企业和消费者支出拖累经济。因此布朗认为，美联储只会在经济实际走弱时降息，而非仅仅基于市场情绪。

布朗警告称，最糟糕的情况是美联储在经济看似坚韧时降息，随后通胀飙升——这正是对滞胀的担忧所在：“那将是非常糟糕的局面。”

特朗普显然希望降低利率。在表示“迫不及待要解雇鲍威尔”后，他周一再次在社交媒体发文呼吁降息，并称美联储主席为“太迟先生”。值得注意的是，10年期美债收益率周一上涨——这似乎是特朗普关注的重点指标。