Alphabet(GOOGL.O)的财报电话会议即将于本周四美股收盘后举行，但投资者可能无法从中获得所有答案。

由于目前评估关税或宏观经济不确定性带来的影响还为时尚早，加之Alphabet一贯不给出明确财务指引，市场对本次电话会议的预期相对较低。

尽管如此，本次财报仍将为投资者提供一份“业务体检报告”，帮助评估搜索业务、YouTube和Google Cloud等各大板块的运行状况。

财务数据概览

Alphabet（GOOGL）股价今年以来已下跌17%，相较过去表现，目前估值偏低。该股未来12个月的预估市盈率为17倍，而过去10年均值为22倍。

华尔街预计其第一季度每股收益为2.01美元，较去年同期的1.89美元增长；营收预期为892亿美元，也高于去年同期的805亿美元。

FactSet数据显示，分析师对该股平均目标价为201.83美元，当前股价约为155美元，意味着仍有约30%的上涨空间。目前有68位分析师中有82%给予买入评级。

投资者关注重点

除了数字，投资者本季度需格外关注公司对潜在风险的应对策略，特别是关税政策和经济放缓可能带来的影响。Alphabet虽不像其他科技巨头那样依赖直接面向消费者的硬件销售，因此受关税直接影响较小，但广告客户若因经济压力削减支出，仍会对其广告收入造成间接冲击。

尤其是谷歌搜索业务面临的挑战日益加剧——越来越多用户开始转向人工智能工具获取答案，这使得传统搜索广告增长前景蒙上阴影。伯恩斯坦的分析表格就展示了关税和宏观经济组合对谷歌搜索增长可能产生的多种影响情景。

云计算与YouTube成关键增长引擎

除了搜索业务，投资者也将聚焦Google Cloud和YouTube的表现，这两者是Alphabet当前最具增长潜力的板块。不过，YouTube的营收数据并未被单独详细披露，广告收入作为一行列示，订阅收入则被归入“其他收入”中，使得外界难以全面评估其表现。

晨星分析师Malik Ahmed Khan指出：“谷歌的损益表并不理想，YouTube没有独立的财务披露。”但他同时表示，Google Cloud的规模在不断扩大，盈利能力也在持续改善。

去年第四季度，Google Cloud营收占Alphabet总营收的12.4%，较前一年同期的10.6%有所上升。该板块去年增长近30%，管理层此前称因产能限制未能满足所有市场需求，若产能瓶颈缓解，营收增长有望进一步加速。

总体来看，尽管广告业务（包括YouTube）面临放缓风险，但在云业务强劲支撑下，Alphabet股价仍具韧性。

反垄断案也成关注点

投资者还将密切关注几起悬而未决的反垄断诉讼。美国政府指控Alphabet在广告技术、搜索和Google Play业务中存在垄断行为，甚至可能要求其拆分部分业务。最新进展是4月17日，美国联邦地区法官Leonie Brinkema裁定Alphabet确实在数字广告技术市场存在垄断行为，投资者期待公司本周四财报电话会议能就此做出回应。