随着美国和中国宣布暂停部分关税90天 ，黄金的避险吸引力迅速消退。然而，一位市场策略师预计，即便贸易争端最终得到解决，在全球金融市场持续面临重大地缘政治和经济不确定性的情况下，这种贵金属仍将保持其吸引力。

WisdomTree欧洲大宗商品与宏观经济研究主管尼泰什・沙阿（Nitesh Shah）在接受Kitco新闻采访时表示，除了全球贸易不确定性之外，他认为经济面临的下一个重大风险是美国货币政策以及美联储的独立性。

美联储主席鲍威尔因其货币政策立场而多次受到特朗普的批评。今年到目前为止，在通胀风险保持稳定的情况下，美联储维持中立政策，且对降息犹豫不决。

上周，在美联储重申不急于放松货币政策后，特朗普将鲍威尔称为“傻瓜”。尽管存在持续的冲突，特朗普表示他不打算解雇鲍威尔，鲍威尔的任期将于2026年5月结束。

沙阿表示，当特朗普寻找鲍威尔的替代者时，如果投资者开始质疑美联储的独立性，那么黄金可能表现良好。他指出，随着特朗普政府持续向美联储施压要求降息，市场可能会对美联储失去信心。

他说：“如果美联储的独立性开始受到质疑，其机构实力有可能会削弱。黄金可能会大幅上涨，因为它是可能被央行操纵的法定货币的对立面。在当前重大地缘政治和货币政策不确定性的时期，对黄金这类硬资产的需求增加。”

尽管黄金的交易价格仍大幅低于上个月每盎司3500美元的历史高点，但沙阿表示，他预计黄金找到新支撑并创下价格新高只是时间问题。

在他更新的价格预测中，沙阿的模型显示，2026年第一季度的基线预测为每盎司3610美元。然而，他补充称，鉴于金融市场存在诸多不确定性，风险倾向于上行。

根据他乐观的模型预测，沙阿预计到2026年第一季度，黄金价格将达到每盎司4000美元。

他在最新报告中写道：“我们当然认为，随着衰退和通胀风险上升，对黄金的投机需求应该会保持高位。黄金从每盎司1000美元上涨到2000美元用了14年，而从每盎司2000美元上涨到3000美元只用了一年多。想象一下，在当前价格基础上再上涨每盎司1000美元，使其达到每盎司4000美元，这并非不切实际。”

除了美联储的独立性，沙阿表示美国面临重大信誉问题。他指出，即使全球贸易战得到解决，美国作为可靠贸易伙伴的声誉也已受损。

在他的最新报告中，沙阿还概述了另一个对黄金来说非常重大的乐观情景，即美国政府试图实施专家们所称的“海湖庄园协议”。去年11月发布的一份经济报告描绘了这样一种情景：美元作为世界储备货币的地位仍未受到挑战，从而在保持低估以支持国内制造业和经济的同时，维护全球经济稳定。

沙阿指出，上一次美国政府为减少贸易逆差而削弱美元是在1985年，当时签署了《广场协议》。他指出，在1985年至1987年间，美元贬值了48%。

沙阿在报告中表示：“在‘海湖庄园协议’情景中，我们预计美元将贬值20%。通胀上升幅度将超过我们乐观情景中的预期。对于这种情景，我们取消了明确的债券收益率假设，因为我们认为收益率可能会大幅波动。虽然这一政策举措的预期意图是降低美国的债务融资成本（因此政策制定者希望看到收益率下降），但债务再融资可能会引发对美国信誉的担忧，并可能推动债券收益率上升。”

尽管沙阿继续看好黄金的上行潜力，但他也承认存在一些下行风险。不过，他补充称，在当前环境下，任何价格下跌的幅度可能有限。

在他的悲观情景中，沙阿预计黄金价格将跌至每盎司2700美元。

他说：“仅从我的情景分析来看，更多情景凸显了价格上行风险，即使是价格下跌的情景，跌幅也不会太大。由于存在诸多不确定性，我认为投资者在下行方面受到了一定程度的保护。黄金作为一种战略资产仍被需要 。”