对冲基金和长期投资者正重新做多日元，期待日元在本周美日可能的汇率谈判之前反弹。
日本财务大臣加藤胜信5月16日表示，他将在本周寻求与美国财政部长贝森特进行货币谈判的机会，因为外界猜测特朗普的政府对弱势美元持开放态度。
上周，包括日元在内的几种亚洲货币因美国和韩国在本月早些时候的贸易谈判中讨论了货币问题的消息而反弹。
野村国际有限公司（Nomura International Plc）驻伦敦的10国集团现货交易主管福斯特（Antony Foster）说：“我们看到对冲基金和长期投资者在抛售美元兑日元和其他日元交叉盘。关于日本也可能面临货币升值压力的猜测让日元买家重新回到了交易桌上。”
在美国财政部最近发布的半年度外汇报告中，日本和韩国都被列入了外汇行为监测名单。
受上周五穆迪评级公司（Moody's Ratings）将美国政府信用评级从Aaa下调至Aa1的消息影响，美元兑日元在周一的亚洲早盘交易中一度下跌了0.6%，至144.81。
商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，截至5月13日当周，杠杆基金的日元多头头寸为24741手合约，创下2019年9月以来的最大规模。5月12日，美元兑日元曾飙升至148.65的逾五周高点，但这似乎为一些基金提供了在有吸引力的水平卖出该货币对的机会。
美国银行（Bank of America Corp）驻香港的亚太地区G10外汇交易主管Ivan Stamenovic说：“美元兑日元反弹至148以上，使得建立新的美元兑日元下行头寸更具吸引力。”
野村还在货币期权市场上发现，如果日元升值，交易就会获得盈利。
野村驻伦敦的高级外汇期权交易员桑布拉尼（Sagar Sambrani）说：“上周初，外汇领域的隐含波动率已降至关税‘解放日’之前的水平，我们的客户趁机买入，以日元走强的结构为目标。”
美元兑日元的风险逆转（比较类似看涨期权和看跌期权的价格）显示，由于对该货币对的看跌押注增多，上周对冲该货币对下行风险的价格比上行风险的价格有所上升。
瑞银全球财富管理首席投资办公室亚太外汇和宏观策略师Tan Teck Leng表示，美元兑日元的风险逆转表明最近几天对美元兑日元看跌期权的需求增加，这可能是由于韩国就与美国的货币讨论发表了评论。
另外，高盛策略师表示，在关税紧张局势降温后，日本东证指数（Topix）将受益于更为温和的宏观前景和风险情绪的改善。
高盛将12个月的东证指数目标价位从2775上调至2900，将2025年全年的每股收益增长率预期从-1%上调至2%。策略师还将电器和精密行业的评级从中性上调至增持。
尽管如此，投资者仍对正在进行的美日贸易谈判保持警惕。
柯克（Bruce Kirk）等高盛策略师在5月18日的一份说明中写道：“虽然围绕正在进行的美日贸易谈判的范围和影响仍存在不确定性，但自我们4月6日下调预期以来，宏观前景和风险环境都已大大改善。”
由于对贸易政策不确定性的担忧与日俱增，高盛曾在4月份下调了对日股的3个月和12个月的预期。4月份，东证指数进入技术性调整，日本蓝筹股日经225平均指数也随之跌入熊市。此后，这两个指数反弹，抹去了特朗普所谓的对等关税声明引发的所有损失。
据日本交易所的数据，截至5月9日，外国投资者已连续六周涌入日本股票现货，创下了自2024年2月16日以来最长的连续上涨纪录。