热门品种机构观点

一、焦煤主力合约：焦煤维持明显贴水，价格受到库存压制以及外围情绪扰动影响

焦煤主力合约跌跌不休，今日价格再创新低，最终收跌4.01%，报收801.5元/吨，价格连续8个月走低。

国投期货表示，价格震荡下行，又创年内新低。炼焦煤矿产量水平依旧较高，近期山西产区个别煤矿产量有所下降，目前来看影响较小，停产煤矿数量增加1个为16个。现货竞拍成交市场明显走弱，成交价格继续松动，终端库存小幅下降。炼焦煤总库存环比抬升，产端库存压力依旧较高，下游焦化厂和钢厂虽然产量高位但未明显增加采购。进口蒙煤方面，成品焦炭颓势难改，下游对原料仍消极采购，口岸成交困难，贸易商情绪继续转差，目前蒙5原煤价格有所下行。整体来看，碳元素供应端仍较充裕，下游铁水产量见顶，关税影响有所缓和，短期内或继续抢出口，后期影响不确定性仍然较大。焦煤维持明显贴水，价格受到库存压制以及外围情绪扰动影响，预计弱势震荡为主。

银河期货认为，本周铁水产量继续小幅下滑，铁水产量基本见顶，后续关注回落速度；炼焦煤矿产能利用率也出现下降，主要由于部分区域煤矿检修、安全检查趋严所致，预计影响时间有限。焦煤竞拍流拍率处于高位，价格延续下跌趋势，下游采购积极性偏弱，煤矿库存回升明显，出货压力较大；焦炭方面，市场心态偏弱，焦炭第一轮提降已经落地，铁水产量逐步回落，预计焦炭后续仍有降价空间。总体看来，双焦基本面未发生明显变化，焦煤供给偏宽松格局贯穿全年，预计盘面延续弱势运行趋势，后续观察铁水产量及钢材需求边际变化。

二、锰硅主力合约：基本面预期没有好转，锰硅期货冲高回落

锰硅主力合约大幅下挫，回吐昨日全部涨幅，最终收跌3.64%，报收5718元/吨。

国泰君安期货表示，南非国家铁路与港口运营商及工会之间陷入了工资谈判的僵局。当前工会将提前48小时向港口运营商发出罢工通知。同时，南非对锰矿矿产起源开启了战略性评估，其中锰矿被明确定义为高关键性矿物，除此之外还有铂金、铁矿石、煤炭和铬矿，关键矿出口或将受限。矿端的信息提振锰硅市场当前走势，但锰硅基本面表现略显一般：从矿端看，当前锰矿港口库存逐步累积，6月澳矿基本确认恢复发运，或会挤压当前锰矿市场，即使南非矿端出口受限，澳矿或会进行部分补足；从锰硅供需层面看，供应端主产区暂无减产计划，同时库存和仓单库存依旧处于相对高位，钢厂依旧维持低库存策略，黑色端需求淡季对合金需求支撑力度或较为一般。因此，短期来讲，锰硅受到情绪面扰动影响出现偏强走势，但中长期来看，在基本面预期没有好转的情况下，或延续偏弱行情。需警惕矿端的信息持续扰动，关注南非锰矿的实际发运情况，同时跟踪钢厂对合金的采购需求变动。

光大期货认为，近日南非地区有消息传出，南非内阁正式批准《关键矿产与金属战略》，锰矿已确认为南非的"高关键矿种"，后续有发运减量预期，刺激市场情绪，锰硅期价重心上移。钢联数据显示，截止昨日天津港锰矿价格无明显变化，需持续关注。需求端，主流钢招定价终于公布，最终定价5850元/吨，较上月环比下调100元/吨，招标数量较上月环比小幅增加，其余钢招陆续进行中。综合来看，消息刺激市场情绪，但预计可持续性相对偏弱，关注钢招、开工及市场消息变动。

三、碳酸锂合约：矿山端并未有停减，基本面偏弱依旧

碳酸锂主力合约偏弱运行，最终收跌1.65%，报收60960元/吨。

正信期货认为，上周国内碳酸锂社会库存环比增加351吨至13.19万吨，冶炼厂小幅累库，整体去库压力仍较大。成本端，锂矿价格继续回落，成本支撑有所减弱。中长期维度，今明两年碳酸锂供应过剩的压力仍较大。需求端，据调研，5月下游暂无大的需求增量，关注储能端抢出口落地情况。终端市场维持较快增速，4月国内新能源汽车销量122.6万辆，同比增长44.2%。综合来看，锂矿-盐端价格负反馈持续，成本支撑有所减弱。江西某大厂计划6月技改，为期4个月，同时传闻四川某厂停产。锂价跌至低位后，供应端扰动有所增加，预计碳酸锂震荡运行。

光大期货表示，供应端，周度产量环比减少537吨至16093吨，其中锂辉石提锂大幅减少，锂云母、盐湖和回收提锂均环比小幅增加，5月总供应量较预期仍将下调；需求端，5月三元+磷酸铁锂消耗碳酸锂量预计环比小幅增加；电芯端依旧保持景气。库存端，周度环比减少141吨至131779吨，其中下游和其他环节去库，冶炼厂累库。当前市场矛盾实际仍应关注供应，尽管锂盐端减产力度逐步显现，但从源头考虑，锂矿价格延续下跌，同时，矿山端并未有停减，基本面偏弱依旧，但需要警惕短期低估值叠加高持仓引发的资金扰动，以及消息面对市场情绪的带动，关注上游实际减产行为，后续也需关注仓单库存和持仓情况。