美股似乎正在消化伊以冲突带来的初步冲击，但加拿大皇家银行（RBC）表示，这场冲突可能通过三种方式拖累股市下跌。
该银行在上周日发布的一份报告中写道，总体而言，冲突带来的不利因素可能将标普500指数拖低至4800-5200点区间，这意味着该基准指数可能下跌高达20%。
策略师们表示，尽管市场情绪和季节性指标曾暗示股市可能继续上涨，但该银行对股票估值、盈利和经济增长的分析表明，市场“已经走得太超前了”。
他们写道：“以色列与伊朗的局势发展正值美股面临复杂时期。”他们补充说：“冲突范围越广，持续时间越长，我们认为对美股的问题就越大。”
以下是加拿大皇家银行认为美股面临的三大风险：
在地缘政治不确定性上升时期，标普500指数的市盈率往往会收缩。
该银行还表示，在四月份的关税危机期间，估值从未跌至可以被认为是“便宜”的水平，而目前股价又接近历史新高。这意味着估值很容易受到牛市叙事中任何变化的影响。
该银行表示：“这一挑战正值股市在估值角度上容易受到坏消息影响之时。”
中东局势的升级还可能导致美国消费者、投资者和企业的情绪恶化。
加拿大皇家银行表示，最近几周，尤其是投资者情绪一直在改善，并且一直是近期股市上涨的“关键驱动因素”。然而，如果以色列与伊朗的冲突加剧，这种乐观情绪可能会消退。
与此同时，企业和消费者已经表现出高度谨慎。根据美国经济咨商会最新调查，第二季度首席执行官的信心降至约三年来的最低水平。
加拿大皇家银行的分析发现，消费者信心在5月份略有上升，但美国民众普遍仍然担忧关税、极端天气事件和其他不利因素。
加拿大皇家银行还指出，根据其对企业财报电话会议记录的分析，近期电话会议中提及地缘政治和冲突的次数有所增加。
加拿大皇家银行的大宗商品策略师表示，如果冲突导致中东地区的供应中断，油价可能进一步上涨。该银行表示，这最终可能刺激通货膨胀，并限制美联储在2025年的降息次数——鉴于2025年的牛市很大程度上取决于央行降低利率，这也会对估值造成压力。
加拿大皇家银行估计，受以色列与伊朗冲突的影响，美联储偏爱的通胀指标——个人消费支出（PCE）通胀可能上升高达4%。策略师们估计，这种水平的通胀可能使美联储在今年下半年仅进行两次降息。
策略师们写道：“这项压力测试表明，标普500指数在2025年底的公允价值在4800-5200点区间，接近我们“第二层恐惧”的底部，并重新测试2025年初的低点。”
加拿大皇家银行最近将其对该基准指数的年终目标价上调至5730点，这意味着该基准指数目前水平有4%的下行空间。
尽管如此，华尔街大多数预测机构预计2025年股市将实现正增长，但涨幅会更为温和。摩根大通、花旗和巴克莱银行最近都修正了预测，都预计标普500指数将在年底收于6000-6300点区间。