投资者正为周五到期的名义价值达6.5万亿美元的美股期权做准备，此事件可能会使股市波动幅度加大，超过近几周来相对温和的变动。

每个季度，一批不同的交易所交易衍生品合约都会在同一天到期，市场观察家有时称之为“三巫日”事件。

预计该事件本身不会在周五增加额外的波动，但可能会为下周股市的更多突然波动开辟道路。

研究机构Asym 500 LLC创始人Rocky Fishman指出，自5月初以来美股日内波动相对温和，这得益于年初大量看跌期权交易形成的“钉住效应”——当时标普500指数回升至接近历史高位的可能性似乎微乎其微。所谓“钉住效应”，是指随着期权到期日临近，标的股票价格倾向于收敛于高交易量期权行权价的现象。

在4月初关税政策引发市场剧烈波动期间，许多悲观投资者通过购买股票下跌保险来对冲风险，这些头寸的建仓成本是通过将盈利上限设定在略高于标普500指数当前5981点水平来实现的。

Fishman说：“人们可能认为6000点是一个很难达到的水平，因为我们在过去几个月里应对了很多关税问题，因此在6000点区间卖出了看涨期权，作为在不同点位提供资金保护的一种方式。”

他在最近的一份报告中称周五的到期日是“有史以来最大的到期日之一”。

做市商和经纪自营商对冲自身账簿的方式可能会产生重大影响，并反馈到股票市场。

Fishman说，尽管中东局势动荡，关税谈判仍在继续，但自5月初以来，美国股市相当平静，交易商对冲可能是其中一个原因。

在Fishman看来，市场正处于一种被称为正伽马的状态，这意味着可以激励玩家在反弹时卖出，在下跌时买入。

Little Harbor Advisors公司联合投资组合经理Matthew Thompson表示，在4月初的关税动荡中情况有所不同，当时许多中介机构发现自己不得不在市场下跌时抛售股票，然后在市场上涨时再买回来，这加剧了市场的波动。

Thompson关注“三巫日”等到期事件，因为这有助于他与兄弟Michael共同管理的股票ETF在波动性市场中采取战术性仓位。

他在周三接受采访时说：“我们主要关注的是经销商以及他们如何对冲所有这些风险。”

根据花旗集团策略师Vishal Vivek和Stuart Kaiser的研究，季度“三巫日”的波动性通常并不比月度期权到期日大多少。不过，周五的事件还是 “值得注意”，他们最近在给客户的信中写道。

计算某一天到期的上市衍生产品数量没有标准方法，这取决于数字中包含的资产类别和合同类型。

花旗估计，周五将有名义价值5.8万亿美元的股票未平仓合约到期，其中包括4.2万亿美元的指数期权、7080亿美元的美国ETF期权和8190亿美元的个股期权。

Fishman提出的约6.5万亿美元的更大数字还包括周五到期的股票指数期货期权的名义价值。