美军6月22日空袭摧毁伊朗核设施，将中东冲突推升至1979年伊斯兰革命后最危险级别，伊朗议会酝酿封锁霍尔木兹海峡的实质概率飙至50%，远超历史威胁阈值，叠加特朗普政权颠覆意图与伊朗将美公民列为"合法打击目标"的外交崩坏、俄伊核技术协作加速及沙特军事戒备升级，区域阵营化对抗风险已冲破可控边界。

此种情境下，贵金属的终极避险属性与抗通胀效能正成为主导市场的核心逻辑，然截至周一亚市早盘10:00，金银波动呈现异化：纽约金微跌0.34%至3374.3美元/盎司，沪金同步下行0.02%，报781元/克；纽约银几近持平微涨0.02%，报36.025美元/盎司，沪银微跌0.03%，报8736元/千克，反映市场在伊朗报复行动落地前仍处蓄势待发状态。

此外，美联储货币政策分歧，潜在下任主席人选理事沃勒以"防范劳动力市场崩溃"为由力主7月降息，其主张与特朗普近期施压降息言论形成呼应；而巴尔金直指新关税或通过"消费端价格传导"或"企业裁员成本转嫁"两条路径推高通胀，强调"数据中无紧急降息理由"；戴利则采取折中立场支持秋季行动但警告"等待过久恐致就业疲软"。

特朗普的激进干预进一步削弱央行独立性预期，但市场对7月降息概率已降至16.5%。降息预期摇摆与政治压力交织形成"双向拉锯"，短期看，沃勒言论提振无息资产吸引力，但巴尔金的关税通胀警告及特朗普干预引发的政策公信力损伤将限制涨幅；中期核心矛盾在于，若关税真正触发"就业恶化+通胀反弹"的滞胀组合，贵金属或获避险和抗通胀双重驱动打开上行空间。

展望后市，尽管美联储内部在降息政策分歧仍存，但战争级别的避险需求正急剧改写定价逻辑，预计6月下旬黄金将在地缘溢价加速覆盖3450美元技术阻力，上行空间进入弹性扩张阶段。而白银，兼具避险与工业金属双重属性，波动率溢价持续累积，或同步冲击38美元左右关口。此外，需警惕脉冲行情特性，若海峡爆发有限攻击事件，金银或重返前期高点附近；但若美伊达成临时停火，短期回撤风险同步放大。

分析师：顾冯达
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