周三，甲醇主力合约在2400下方小幅震荡，收跌0.95%，报收2391元/吨。广发期货表示，近两日一度飙升的甲醇价格显著回调。从稍早伊朗冲突升级引发的快速冲高，到昨日早盘大幅回落，是多重因素共同作用的结果，核心在于地缘风险溢价的退潮与产业链内生的“负反馈”压力增强。
本轮上涨的核心驱动源于对伊朗甲醇供应链断裂的担忧——冲突升级导致该国几乎所有甲醇装置临时停车，市场预期7月对中国进口量将出现断崖式下跌。然而，在今早外媒报道显示，德黑兰已同意由卡塔尔斡旋的、美国提议的停火协议（尽管官方对抗言论仍存）。加之北京时间15:26，以色列能源部表示已批准天然气田恢复运营。地缘冲突缓解下，伊朗供应恢复预期升温：伊朗部分企业已重新获得天然气供应，装置存在重启可能，若伊朗供应如期恢复，此前对7月进口大幅缩量的预期将被证伪。关注伊朗甲醇装置重启时间。
国内供应来看，截至6月19日，国内甲醇整体装置开工负荷为77.44%，环比提升2.30个百分点，较去年同期提升6.61个百分点。煤制甲醇利润高企刺激开工，6月产量预计延续5月高位。
需求方面，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在85.53%，环比下降0.32个百分点。MTO利润深度亏损，部分装置降负；甲醛、醋酸等传统下游进入季节性淡季，叠加成本压力，采购刚需为主。
库存方面，隆众资讯数据显示，截至2025年6月25日，中国甲醇港口库存总量在67.05万吨，较上一期数据增加8.41万吨。其中，华东地区累库，库存增加5.90万吨；华南地区累库，库存增加2.51万吨。本周甲醇港口库存较大幅度累库，外轮卸货正常，国产送到套利放量，致使沿海进口表需大幅走弱。
据卓创资讯不完全统计，预计6月20日至7月5日中国进口船货到港量为49.2万-50万吨。
此轮甲醇价格高位回撤，是地缘风险缓和带来的情绪修复，与高成本压制需求、供应预期趋松等基本面矛盾共同作用的结果。展望后续市场，核心关注点聚焦于：伊朗装置恢复进度及进口量的实际增长幅度，这是改变供应预期的决定性因素；下游MTO装置亏损状况的改善与运行稳定性，是制约价格上行的关键所在；内地在高利润背景下7月检修计划的实际落实规模，将直接影响区域供应水平；港口与内地价差的变化趋势及其套利持续性，也会重塑区域供需格局。短期内，地缘因素残留影响与港口极低库存对甲醇价格形成支撑，限制其大幅下跌，但需求疲软叠加供应恢复预期，又使得价格缺乏大幅反弹动力。因此，市场大概率将在高位区间震荡运行，围绕供需边际变化展开博弈，波动幅度预计显著高于此前阶段，建议投资者密切追踪上述关键矛盾的演变态势。
由于伊朗和以色列达成暂时停火协议，中东地缘风险降温，能化商品溢价出现回吐。预计后市国内甲醇期货2509合约或维持震荡偏弱的走势。
目前国际局势仍存在诸多不确定性，总体来说市场对中东局势缓和的预期正在增强，能源化工板块波动剧烈，回吐前期涨幅。回归甲醇白身基本面来看，国内产量维持高位，不过产区库存偏低，压力暂且不大。且随着港口价格与内地价差逐步拉大部分内地货源或流向港口。进口方面，主力库区到货或不及预期，6月内主流社会库码头的到港预报量减少。而伊朗的本轮供应缩减将影响7月下至8月的到港量，因此无论从短期还是中期来看，港口库存均难有明显累积。需求端来看，高价原料成本向下传导阻力较大，下游工厂消耗固有低价原料库存为主，但也有部分刚需补货需求，江苏短期供应维持偏紧。短期受地缘政治冲突影响，甲醇波动加剧，有部分回调整理需求。中长期来看，甲醇货源紧缺情况未得到有效缓解，基本面有一定支撑。
受伊以局势有所缓和影响，国际油价大幅下跌，进口甲醇供应大幅缩减预期落空，盘面大幅下跌。目前甲醇沿海可流通量较少，但下游对高价原料接受度一般，短期甲醇市场交易逻辑主要受宏观局势影响，需持续密切关注后续港口库存数据、中东局势演变及伊朗装置和发运节奏的变动。