周三，玻璃、纯碱主力合约呈震荡小幅上涨格局，分别收涨0.3%至1017元/吨，收涨0.43%至1166元/吨。当天，内盘原油价格继续大幅下跌，油化工板块跌幅有所收窄，化工品价格波动逐渐回归到基本供需关系。

纯碱供应处于较高水平，碱厂库存面临去化难题

近期，纯碱的供应量一直处于较高的水平，并且后续产能恢复以及新产能投产所带来的压力依然存在。最新数据显示，纯碱开工率达到了86.12%，整体开工情况保持稳定。上周纯碱的产量为75.47万吨，相较于前一周增加了1.46万吨，涨幅为1.97%。在利润方面，上周合成碱的利润呈现出分化态势，其中联碱法的利润为99.50元/吨，较前一周下跌了40元/吨；而氨碱法的利润为25.20元/吨，较前一周增加了4.50元/吨。

由于纯碱供应持续增加，碱厂库存面临去化难题，本周库存继续攀升。截至6月23日周一，国内纯碱厂家总库存量达175.59万吨，较上周四上升2.92万吨，涨幅为1.69%。其中，轻质纯碱库存为80.73万吨，环比减少0.53万吨；重质纯碱库存为94.86万吨，环比增加3.45万吨。本周纯碱厂家库存再度累积，当前碱厂库存已处于历史高位，市场对过剩的担忧情绪愈发浓厚。

本周玻璃产量或将有所增加，但库存仍有压力

现货方面，沙河市场的整体成交情况表现一般，尽管部分企业尝试抬价，但价格仍出现了小幅走弱，市场价格的重心也略有下移。

利润方面，上周浮法玻璃生产利润有升有降，对产能调整影响较小，玻璃产量变化不大。按不同燃料划分，以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润增长2.98元，达到83.70元/吨；天然气为燃料的浮法玻璃周均利润又下滑12.28元，至-195.11元/吨；石油焦生产的周均利润则回升20元，至-108.47元/吨。石油焦制玻璃、天然气制玻璃的小幅亏损，并未推动玻璃厂大规模冷修。

消息面上，漳州旗滨玻璃有限公司八线设计产能为800吨，在23日和24日分别进行了引板操作；与此同时，大连耀皮玻璃有限公司的一线，设计产能为700吨，计划在23日进行放水冷修。目前，玻璃产量处于低位且有小幅波动。

据隆众资讯，截至6月19日，浮法玻璃行业的日产量较上周环比下降了0.16%，降至15.54万吨，处于较低水平；不过，周度总产量却有0.21%的微幅增长，达到109.35万吨，但与去年同期相比，仍减少了7.88%。预计本周玻璃产量将有所增加，然而，玻璃企业的库存却再次出现上升，创下了自去年10月份以来的新高。截至6月19日，全国浮法玻璃样本企业的总库存环比增加了20.2万重箱，增幅为0.29%，总量达到6988.7万重箱，这一库存水平是过去8个半月的最高点，同比增幅达到16.82%，折算成库存天数为30.8天，与上期持平。

机构如何看待玻璃、纯碱后市行情？

瑞达期货：纯碱预计供给依旧宽松，价格将继续承压

供应端来看，国内纯碱开工率上涨，纯碱产量上涨，但整体上涨速度趋缓，市场供应依旧宽松，国内纯碱利润下滑，但目前利润依旧为正，由此反馈出纯碱产量增速将进一步放缓，后续冷修有望增加，需求端玻璃产线无太大变化，整体产量小幅增加，维持在底部，刚需生产迹象明显。光伏玻璃整体出现需求下滑迹象，预计继续下滑，对于纯碱来说需求出现负反馈。国内纯碱企业库存增加，主要产量增加导致，预计继续累库。综上，纯碱预计供给依旧宽松，需求收缩，价格将继续承压，本周纯碱基差开始回归，基差回归交易可能持续，期货预计下跌幅度减缓。操作上建议，纯碱主力逢高空。

华联期货：玻璃建议维持反弹做空思路，或卖出虚值看涨期权

上周玻璃1条产线放水和1条产线热修，前期1条点火产线开始出玻璃，周熔量环比略有增加，厂家库存环比小幅增加，其中华中、华东和东北地区小幅去库，其它地区环比微增。目前玻璃供应维持在低位窄幅波动，不过进入需求淡季，下游企业采购谨慎，厂家库存维持高位，企业降价促进出货。短期需求季节性走弱。高库存对市场带来压力，盘面估值偏低维持低位震荡，后续关注亏损加重后产线冷修情况。操作上，建议维持反弹做空思路，或卖出虚值看涨期权。

申银万国期货：玻璃纯碱都处于库存承压消化的周期，目前的去库进程需要时间

国内，玻璃纯碱都处于库存承压消化的周期，由于生产利润不佳，目前的去库进程需要时间。不过，随着国内消费需求的提振，继续关注玻璃纯碱自身的供需消化过程，同时关注商品整体的回暖对于地产链的需求带动。纯碱而言，总体供给仍有一些变化，后市聚焦于供需的平衡过程，尤其是供给端的调节能否有助于库存的进一步消化。

中信建投期货：玻璃期价暂时低位震荡、纯碱期价偏弱震荡为主

短期纯碱供应回升、需求预期偏弱，新产能投放施压价格，期价偏弱震荡为主。短期玻璃供应略降，需求环比、同比下滑，期价暂时低位震荡。