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在特朗普宣布将对进口铜征收50%关税后，美国买家面临的铜价急剧飙升。这意味着本已高企的价格在美国市场进一步与其他地区脱节。分析师警告，这将对企业乃至整个美国经济造成冲击。

美国近一半的铜依赖进口，这些铜被广泛应用于机械、电子、家电、住房和基础设施项目。特朗普声称要提升本土铜产量，但专家表示，这需要数年时间才能逐步实现，完全满足需求则需数十年，且前期投资成本巨大。

自2月以来，交易商一直预期特朗普将宣布铜关税政策，导致库存大规模从欧洲和亚洲转移至美国。

市场参与者表示，鉴于本周官方信息的模糊性、可能的豁免谈判空间，以及白宫近期政策快速转向的先例，不确定性依然存在。美国商务部长卢特尼克周二表示，关税可能“在7月底或8月1日”实施。

美国铜价周二上涨逾13%，创下1989年以来最大单日涨幅，达到每磅5.69美元的历史高位。而作为全球基准的伦敦金属交易所（LME）价格仅上涨0.3%。这反映出美国与其他地区铜价正在形成异常巨大的溢价。

尽管美国库存高于往常，但价格持续高企，自2月特朗普宣布对铜进行调查以来，美国Comex期货与LME的价差一直在500至1500美元之间波动。历史上这一价差接近于零，2024年约为150美元。

Benchmark Mineral Intelligence数据显示，周二Comex-LME价差飙升138%，突破每吨2600美元。 与此同时，上海金属市场的价格则与LME基本持平。

Benchmark表示，假设50%关税在8月初生效，届时美国消费者可能需为每吨铜支付约1.5万美元，而全球其他地区价格约为1万美元。

该机构铜需求与价格首席分析师丹·德容（Daan de Jonge）表示：“这种巨大差异将开始产生重大经济影响。购买新冰箱、空调或汽车时，所有商品都会变得更贵，企业很可能会将成本转嫁给消费者。”根据最终关税税率，美国消费者可能转而购买海外生产的更便宜商品。

他补充道：“在公共投资方面，美国债务成本上升，美元贬值，现在基础设施投资又面临主要原材料成本飙升，预计这将开始影响就业。”

另一个潜在的副作用是，一些项目可能会开始用更便宜的铝替代铜，尽管铝更重且长期维护成本更高。德容指出：“所有这些无疑都增加了破坏需求的风险。”

增加本土产量的障碍包括采矿项目长期许可延迟，以及新设施开发的巨额成本，这些成本取决于当前市场动态能否长期持续。

德国马歇尔基金会高级研究员彼得·蔡斯（Peter Chase）周三在表示：“问题在于，美国能否用本土产品替代进口产品，以及速度有多快？”美国主要铜进口来源包括智利、加拿大、秘鲁和墨西哥。

“现实是，50%关税下的铜价不会让美国产量明天就暴增。”蔡斯认为，美国消费者和企业将立即感受到冲击，这可能影响美国人工智能基础设施建设计划。

花旗分析师则称周二为“2025年铜市场的分水岭时刻”，认为“即将实施的关税可能突然关闭美国进口铜的窗口（可能持续至2025年底）”，导致美国以外地区价格回落。但他们预计Comex-LME价差不会完全反映50%关税，因为美国近期库存增加，且主要出口国可能通过谈判获得更低税率——这一可能性仍在影响市场。