以下为金十期货APP独家整理的多家期货公司研报观点，仅供参考

焦煤

交易逻辑：多地煤矿查超产文件流出，市场对“限产”传闻炒作升温；部分煤矿因检修、换工作面等出现新增停产现象；铁水产量维持高位，焦煤期货连续四天涨停，期现联动走强；雅鲁藏布江超高水电项目开建利好市场

风险因素：大商所调整焦煤期货交易限额；部分钢厂观望、采购节奏放缓；独立焦企炼焦煤库存环比回升0.06%至985.38万吨，创近半年高位；消息炒作后市场或阶段性释放风险

关注事件：7月政治局会议对房地产/基建的定调；查超产政策是否落地执行；蒙古通关情况；焦炭第三轮提涨能否落地执行；港口/焦企炼焦煤库存累积速度；钢厂铁水产量变化

锰硅

交易逻辑：“反内卷”政策加码，资金大量涌入黑色板块；焦炭第三轮提涨落地；South32锰矿9月对华报价上调；7月主流钢厂招标价涨150-330元/吨，提振市场信心；由于前期持续的减产，锰硅库存水平有所下降

风险因素：全国187家锰硅企业日均产量达26640吨，周产量18.65万吨环比+1.99%；贵州部分工厂采购原料准备复产，内蒙古、宁夏产区开工积极，后续供应增量或进一步释放；地产拖累长期需求

关注事件：钢铁等行业稳增长工作方案细则（尤其淘汰落后产能的执行力度）；锰矿到港量及港口库存；南方工厂复产进度、钢厂铁水产量及8月招标量价

豆粕

交易逻辑：政策性调降生猪产能后对豆粕需求或减弱，持续推进豆粕减量替代；美国大豆出口销售数据低于市场预期；大豆产区天气较好有利于作物生长；中国买家再次签订阿根廷豆粕采购协议

风险因素：美豆优良率持续下滑，干旱区域面积小幅增加；国内三季度大豆到港量偏少，部分油厂可能压榨量下降

关注事件：中美贸易谈判动向；国内油厂大豆到港节奏和压榨利润变化；主产区天气变化；8月美国农业部供需月报中大豆单产变化情况

碳酸锂

交易逻辑：“反内卷”政策推动资金做多情绪高涨；藏格矿业、江特电机子公司等部分企业检修技改，市场担忧后续供给；澳大利亚黑德兰港口6月出口中国锂辉石同比减少52.54%，环比也降17.62%；赣锋锂业海外布局受挫，未来供应预期减弱；仓单持续去化，目前跌至约1万吨，处于历史低位

风险因素：广期所调整碳酸锂期货LC2509合约交易限额；供需仍处“弱现实”状态，7月产量预计环比上升；现货成交偏淡，实际需求释放有限；市场消息频出，真假难辨；

关注事件："反内卷"具体政策细则及执行力度；宜春、青海、江西等地锂矿/锂盐企业是否有更多停产检修消息；8月澳洲、阿根廷等地对中国锂辉石发运量；期货仓单是否继续下降；“小作文”真假辨析与影响持续性

多晶硅

交易逻辑：“反内卷”政策预期强烈；下游补库需求集中释放，带动短期订单增长；全国多晶硅库存为24.9万吨，环比下降9.78%；2025年全球光伏装机预期达580GW，其中中国预计130万吨多晶硅需求；N型致密料主流价格报46.5元/kg，需求旺盛带动投料价格持续上扬

风险因素：下半年仍有多家新基地产能释放，预计全年总产量可接近175万吨；交易所上调手续费并实施交易限额抑制投机；高位成交放缓，部分厂商报价松动

关注事件："反内卷"具体细则出台时间及执行力度（尤其限价政策）；供给侧改革相关文件正式落地；下半年新投产基地产能释放节奏；广期所进一步风险调控措施

玻璃

交易逻辑：生态环境部发布《玻璃工业大气污染防治技术指南》（淘汰落后产能路径明确），强化行业供给侧改革预期；煤炭价格大涨带动煤制玻璃成本提升 ；全国浮法玻璃样本企业总库存环比-4.69%至6189.6万重箱

风险因素：终端深加工订单增量有限，淡季实际需求未现改善；石油焦燃料玻璃利润周增58.18元至53.42元/吨，可能削弱冷修意愿；郑商所风险警示，警惕多头情绪过热后的政策证伪回调

关注事件：《玻璃工业大气污染防治技术指南》定稿及执行细则；煤炭价格走势；地产“保交楼”资金到位率、深加工企业订单回暖情况（尤其8-9月旺季）；7月底政治局会议对地产政策的表述

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