焦煤主力合约早盘打开涨停板，但整体仍维持强势运行，价格仅回落至1101.5元/吨，就再次反弹走高。市场分析指出，焦煤强势上涨，主要是源自市场关于能源局发布的一则通知。
市场炒作的主要关注点是在于前期煤矿是否存在生产计划不合理的情况，即单月产量不能超过公告产能的10%。但以钢联测算口径为准，主要煤炭生产省份超产相对较少，仅新疆在6月原煤产量有出现超产情况。国泰君安期货表示，就近期煤焦盘面价格所呈现出的上涨，更多的是认为来自于情绪宏观扰动为主。
7月22日，一则有关“煤矿生产核查”的通知流传于市：国家能源局综合司近日发布了《关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知》。《通知》提到，今年以来，全国煤炭供需形势总体宽松，价格持续下行，部分煤矿企业“以量补价”，超公告产能组织生产，严重扰乱煤炭市场秩序。本次核查范围为山西、内蒙古、安徽、河南、贵州、陕西、宁夏、新疆等8省(区)的生产煤矿，已进入联合试运转的煤矿参照生产煤矿进行核查。
国家统计局数据显示，2025年上半年全国原煤产量达24亿吨，同比增长5.4%，创历史同期新高。然而，从产能利用率来看，除新疆外，主要产煤省份（如山西、内蒙古、陕西）的煤矿生产均在政策允许范围内。新疆产能利用率达120%，主要受新建煤矿试运转和灭火工程出煤影响，并非典型超产。
据中国煤炭运销协会，该文件内容属实，何时开始核查尚不确定。据通知，具体核查内容包括：一是煤矿2024年全年原煤产量是否超过公告产能（其中已进入联合试运转的煤矿以公告的建设规模为准），2025年1-6月单月原煤产量是否超过公告产能的10%；二是企业集团公司在安排2025年计划时，是否向所属煤矿下达超过公告产能的生产计划及相关经济指标；三是煤矿在安排2025年季度、月度生产计划时，是否存在不均衡、不合理的情况。
之前在7月14日，中国煤炭运销协会就发文强调，“煤炭企业要守牢安全稳定底线，科学把握生产节奏，提升煤炭供给质量。加强行业自律，整治内卷式竞争，促进煤炭市场供需平衡。”国泰君安期货表示，在煤炭这个事关能源安全的品种上，当行业供给出现过剩、企业以“内卷”的方式恶性竞争的苗头之后，行业和国家及时出手“反内卷”，对于走出通缩螺旋，其意义不言自明。
此外，市场对于月底的政治局会议预期偏强。国元期货表示，政策端的多重利好推动煤炭及钢铁板块走强，等待反内卷相关政策明朗。
据Mysteel，唐山市场主流钢厂对湿熄焦炭价格上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨，2025年7月23日零时起执行。邢台、天津地区部分钢厂对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，2025年7月23日零点执行。石家庄地区个别钢厂对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，2025年7月23日零点执行。
现货方面，山西临汾地区主焦煤（A10、S0.45、G70）上调70元至出厂价1210元/吨。蒙煤市场偏强运行，甘其毛都口岸蒙5#原煤860元/吨涨10；蒙3#精煤970元/吨涨20，市场成交偏好。
下游来看，近日钢价连续上涨，钢厂盈利能力有所提升，生产积极性旺盛，刚需维持偏强，在近期上涨情绪推动下钢厂多有催货行为。
从7月1号反内卷首次被提及以来，包括上周五工信部出台的文件，反复在强化后续相关行业相关政策落地的可能，吹风会的频繁召开也是进一步的加强了市场信心。所以短期对价格影响程度去进行一个排序的话，阶段性还是处在政策消息消息面>期现行为面>基本面实际情况的这样一个氛围中，建议投资者谨慎参与。
消息进一步强化了此前反内卷的预期，在焦煤供需可能收紧的情况下，空头资金大量离场，盘面减仓上行。考虑到后市政治局会议或进一步加强预期，本周宜跟随市场情绪交易，短期焦煤盘面或维持偏强运行。昨日焦企第二轮提涨落地，焦企目前生产盈亏平衡附近，部分参与者对于行情看法较为积极，部分焦化企业认为仍有2轮左右提涨。后续需要关注随着煤价持续高涨，部分下游采购心态的变化，若补库行为放缓，行情上涨节奏或同步转慢。此外，近期行情波动较大，注意控制风险。
近期工信部推动重点行业淘汰落后产能，雅鲁藏布江下游水电工程开工，基本确认反内卷政策要从供需两端发力解决当前市场内卷通缩的问题。国家能源局发布核查通知，超能力生产煤矿一律责令停产整改，进一步加强了反内卷的预期，或让煤炭产量继续下降，当前焦煤供需处于略偏紧状态，如果焦煤进一步减产，将加大供需缺口，加强市场正反馈力度，双焦盘面涨停，带动下游黑链集体上涨。当前市场行情基本由政策预期主导，从7月初中央财经委开会强调反内卷以来，预期一步步加强，后市政治局会议或进一步加强预期，黑色链建议逢低买入，市场情绪波动较大，注意控制风险。
焦煤供应受环保和安全影响恢复暂偏慢，需求端暂有支撑，市场情绪改善后，下游钢焦拿货积极性增加，现煤矿库存极低，焦煤现货支撑仍强。后续主要关注煤矿产量恢复进度和淡季钢材需求情况。策略方面，近期供给端政策频出，空头大幅减仓，盘面暂偏强对待，短期需注意情绪释放后的波动风险。
基本面来看，近期煤矿复产缓慢，而动力煤迎峰度夏需求旺盛，钢厂利润支撑铁水超预期复产，煤炭整体库存正处于去化阶段，其中55个港口动力煤库存已降至去年同期以下，焦炭社会总库存重回去化，炼焦煤下游补库、上游去库，最近一周双焦总库存微降。预计受通知影响，短期煤矿生产有进一步放缓的可能，煤炭库存去化或将加速，支撑价格维持偏强运行。估值方面，当前唐山蒙5#精煤仓单883元/吨，Jm2509升水18.8%，短期Jm2509或继续向高价仓单靠拢。建议短线偏多操作，风险点在于煤矿限产不及预期，铁水大幅减产。