美欧达成的15%关税框架协议标志着贸易紧张局势的阶段性缓和，其核心内容包含惩罚性关税税率统一降至15%、欧盟承诺未来三年增加7500亿美元美国能源采购以及推动6000亿美元对美投资计划，这一妥协暂时避免了跨大西洋贸易的"硬碰硬"冲突。

然而协议仍存不确定性，药品与钢铝等敏感行业的具体条款尚未明确，以及美国保留随时重启高关税的裁量权。这种"框架性妥协"虽削弱了避险需求的即时爆发力，但美欧利益交换的本质及执行机制的模糊性，使得系统性风险从"红色警报"稍有降级，贵金属市场的避险溢价仍将在政策博弈与地缘变数交织中维持韧性。

截至今日下午2：00，纽约金微涨0.24%至3343.5美元，纽约银上涨0.13%，暂报38.415美元；而沪金下跌0.29% ，暂报775.12元/克，沪银则下跌1.74%至9210元/千克。

美欧、美日贸易协议虽释放缓和信号，但8月1日全球关税实施的变数仍存，贵金属市场呈现"情绪消化式震荡"特征。一方面，贸易紧张边际缓解抑制避险溢价扩张，对黄金构成短期压力；另一方面，美国对未签约国维持关税威慑继续为贵金属提供底部韧性支撑。当前核心矛盾在于，贸易风险对美元及通胀的传导路径尚未固化，市场更聚焦7月30日美联储决议，但关税敞口差异化扩大可能随时扰动供应链通胀预期。若后续主要经济体谈判再生波折，避险回潮与波动率抬升或推动金银突破震荡平台。

展望后市，贸易摩擦的局部缓和削弱系统性避险溢价，压制贵金属突破动能；但8月1日关税落地仍存结构性风险，美联储潜在政策转向预期叠加地缘尾部风险，仍为贵金属构筑坚实的底部支撑。预计短期内黄金将依托3300美元附近支撑位、白银坚守37.5美元附近关键支撑位，震荡幅度逐步加剧。

分析师：顾冯达
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