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上周的经济数据终于追上了企业高管和消费者今年以来长期描述的那种经济状况：即一些警示信号正在闪烁。

上周五公布的就业数据显示，劳动力市场的状况比之前报告的要疲软得多。剔除通胀因素后的消费者支出在今年上半年出现下滑，而美联储偏爱的价格指标在6月份有所上扬。

富国银行高级经济学家Sarah House表示，美国经济“正艰难地试图站稳脚跟”。

她说：“企业和消费者一直面临着经济政策变化的旋风、高企的通胀以及某种程度上仍然紧缩的货币政策。这种组合所担心的势头减弱，不幸地开始应验。”

上周五公布的就业数据，包括从5月和6月的数字中抹去了近26万个工作岗位，这震惊了市场，并颠覆了劳动力市场在进入夏季时表现稳固的看法。如此一来，过去三个月的平均就业增长仅为3.5万人，这是自疫情以来的最差表现。

劳工统计局的这份报告让几天前美联储维持利率不变的决定受到了质疑。报告发布后，它还卷入了政治漩涡，美国总统特朗普要求官员解雇劳工统计局局长，并再次呼吁美联储和主席鲍威尔降低利率。

接着，上周五晚些时候又传来一个意外消息：美联储理事库格勒将辞去其职务，这为特朗普提供了一个比预期更早的机会来安插一位与自己愿景一致的政策制定者。

许多公司已经搁置了投资和招聘计划，因为他们试图弄清楚特朗普经济政策——主要是关税——将带来什么影响。房地产市场刚刚经历了13年来最糟糕的春季。而面临不断增加债务的消费者，已经削减了非必需品的开支。

安永首席经济学家Gregory Daco表示，“随着价格上涨，以及企业和消费者发现支出和投资越来越困难，这种挣扎可能会持续下去。”

话虽如此，预计美国经济仍将继续前行，尽管速度比往年要慢。根据外媒的最新调查，预测人士预计，今年美国经济将增长1.5%，2026年将增长1.7%。

消费者支出收缩

从Chipotle Mexican Grill到宝洁公司，许多企业都注意到经济不确定性正在拖累需求。

宝洁公司首席财务官Andre Schulten在公司的季度财报电话会议上说：“我们看到消费趋势在持续减速，虽然幅度不大，但我们确实在美国看到了减速。消费者所感受到的波动，我认为可能不一定源于他们当下的现实，而更多是基于对未来的预期。”

与此同时，6月份的数据显示，进口家具和家电价格出现上涨，这表明一些公司已开始将更高的关税成本转嫁给消费者。

即使在特朗普政府与主要贸易伙伴达成协议后，上周宣布的关税仍将提高美国对全球商品的平均税率。许多经济学家预计，进口税将在未来几个月推高物价。

肩负着抑制通胀和保持低失业率双重使命的美联储官员，现在面临着更大的压力，需要在经济过度降温前降低利率。

巨大的数据修正

像非农就业这样对政府数据的修正是常规操作，通常不会引起太多关注。但上周五修正的规模之大，几乎将就业市场的景象从稳固转变为接近停滞，

数据公布后，与美联储短期利率紧密相关的两年期美国国债价格飙升，而标普500指数则大幅下挫。

Equifax首席执行官Mark Begor在7月22日的财报电话会议上说：“当企业对未来感到紧张时，他们会勒紧裤腰带。而他们最先勒紧裤腰带的地方就是招聘。”

尽管招聘放缓，但大多数企业都避免了裁员。7月份的失业率即使小幅上升至4.2%，也仍处于相对较低的水平。尽管如此，这些数字凸显了失业人员日益增加的困境。