AI播客：换个方式听新闻 下载mp3

花旗策略师上调了标普500指数的目标点位，称减税应能抵消关税对美国企业的负面影响。

由斯科特·克罗纳特（Scott Chronert）牵头的团队将该股指的年底目标从6300点上调至6600点，这意味着较上周五收盘点位还有约3%的涨幅空间。

最新一轮财报季几乎没有迹象显示关税对业绩造成损害，推动股市本月创下新高。据彭博情报（Bloomberg Intelligence）数据，标普500成分股中逾81%的公司业绩超预期，为七个季度以来的最高比例。

花旗团队表示，企业“业绩超预期的表现令人印象深刻”，且多数公司维持了对下半年的业绩预期。因此，市场对每股收益（EPS）的普遍预期正逐步走高。

花旗策略师将标普500成分股2025年的EPS预期从之前的261美元上调至272美元，2026年的预期从295美元上调至308美元。他们写道，盈利预期上调并未导致估值假设发生重大变化。他们预计，到2026年中，该指数将升至6900点，较当前水平上涨约8%。

与此同时，美国银行的月度调查显示，自4月低点以来股市大幅反弹后，认为美国股市估值过高的基金经理比例达到历史新高。约91%的受访者表示美国股市被高估，这是2001年有数据以来的最高比例。

美银调查还显示，尽管投资者对全球股票的配置比例升至2月以来的最高水平，但仍有16%的受访者低配美国股票。

投资者押注减税和美联储降息将提振股市。他们在很大程度上通过追捧大型科技股追逐涨幅，这使得标普500指数的收益集中度达到极端水平。今年该基准指数68%的涨幅仅来自5只股票：英伟达（NVDA）、微软（MSFT）、Meta平台（META）、博通（AVGO）和帕兰提尔（PLTR）。

尽管多数大型科技股已发布财报，但本季度的下一个重大考验将是英伟达8月27日的业绩。

花旗策略师指出，受人工智能影响的科技股“七巨头”仍展现出令人印象深刻的盈利能见度，但预计涨势将像去年的市场走势一样扩散至更多板块。尽管如此，他们建议投资者“密切关注”周期性和宏观经济驱动因素。

“上半年诸多政策相关的扭曲因素正逐步被纳入盈利预期，”克罗纳特及其团队表示，“标普500指数要继续走高，需要大型成长股维持领涨地位，同时各板块持续扩散以支撑价格走势。”

美银调查显示，随着乐观的企业财报和对全球经济信心的改善促使投资者重返股市，持有美国大型科技股再次成为最拥挤的交易。押注这些股票最近一次被视为最拥挤的交易是在3月份。