金银在迭创新高后迎来短期波动，截至10日10:40，纽约金主力合约下跌0.30%，报3670.6美元/盎司；纽约银逆势小幅上涨0.28%，报41.455美元/盎司。内盘方面，沪金微跌0.03%，收报831.44元/克；沪银下跌0.80%，报9787元/千克。此次价格波动属于连续冲高后的正常技术性整理，市场整体仍处于强势格局。

消息面上，美国非农就业数据遭遇自2000年以来最大幅度下修，截至3月的一年间的非农就业人数大幅下修91.1万，平均每月少增加近7.6万个岗位，休闲酒店、商业服务及零售业成为重灾区。此外，结合6月、7月、8月三个月的月均新增就业仅2.9万、远低于均衡水平的疲软表现，进一步强化了经济增长放缓的预期，为特朗普政府施压美联储降息提供了关键依据，市场对年底前降息75个基点的预期概率已接近70%。同时，数据连续大幅修正引发对官方统计质量及“数据政治化”的担忧，推升避险情绪，将促使资金涌入黄金等传统保值资产。

地缘局势方面，当地时间9月9日，以色列对卡塔尔发动空袭，出动15架战机打击哈马斯高级领导人，造成五名成员死亡。白宫称仅在行动前一刻获知并表示遗憾，卡塔尔方面保留回应的权利。此事显著加剧中东地区紧张局势，引发国际社会对冲突外溢及大国博弈升级的关注。与此同时，外界关注俄罗斯是否会趁美国注意力分散之际，在乌克兰方向加大军事行动力度，这一可能性令本就复杂的地缘格局更添变数。地缘政治风险的显著升温提振了市场避险情绪，为贵金属价格提供支撑。

贵金属牛市格局延续，聚焦高位回调后的布局机会。短期重点关注9月10日公布的美国PPI及9月11日的CPI数据，这两项通胀指标的表现将显著影响市场对美联储降息节奏和幅度的预期。在地缘局势持续紧张、经济数据整体疲软以及政策不确定性延续的背景下，贵金属预计延续震荡偏强走势，当前高位震荡属于健康整固，中长期在降息预期和地缘风险支撑下价格重心仍有望稳步上移。

技术面上，纽约金关键支撑位于3550美元附近，下一目标可看向3730美元左右，中长期有望挑战3800美元高位；纽约银守稳40美元后短期或测试43美元附近阻力，中期目标可关注45美元方向。操作上建议把握回调机会分批布局，避免追高，静待趋势延续。

分析师：顾冯达
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