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在近期数据显示经济在面对关税时比预期更具韧性之后，将于北京时间周五晚8点30分公布的关键PCE通胀报告变得尤为重要，尽管市场普遍预计这一美联储最青睐的通胀指标不会显示非常令人担忧的上升，但投资者想知道细节中是否有任何魔鬼。
预测人士预计，这份报告将显示，以个人消费支出（PCE）衡量的8月份物价年率将录得2.7%，高于7月份2.6%，月率将录得0.3%，高于上个月的0.2%；剔除了波动的食品和能源行业的核心PCE预计在过去一年中上涨了2.9%，与7月相同，月率则较上月的0.3%小幅回落至0.2%。
美联储主席鲍威尔周二在一次公开活动中公布了美联储对PCE报告的展望。他说，美联储经济学家的计算表明，在截至8月的12个月中，PCE物价指数将上涨2.7%，核心PCE年率将录得2.9%，与市场预测一致。
尽管通胀已经让位于劳动力市场，但美联储官员仍在密切关注通胀，他们特别想看到的是商品价格继续上涨多少，以及最近服务成本的上涨是否只是昙花一现。
商品受关税影响最大，自年初以来价格不断上涨。在截至7月的12个月中，商品价格仅上涨了0.5%，但实际上在2023年和2024年的大部分时间里一直在下降。
直到最近，服务价格一直在放缓并抑制通胀，但他们在6月和7月有所回升，发出了一些危险信号。
大多数美联储高级官员认为服务成本将再次趋于平稳，他们将在8月份的PCE报告中寻找证据。
北卡罗来纳州罗利市RGA Investments首席投资官Rick Gardner表示，“周五的PCE是下一个值得关注的关键经济数据点。”
外界普遍预计美联储将在10月的下一次会议上降息。但如果通胀高于预期，特别是在本周其他几份强于预期的经济报告之后，美联储可能会维持利率不变。
周四的一份报告显示，美国第二季度GDP增长超过了最初的估算，而另一份报告则发现上周的初请失业金人数有所下降。
周三的数据显示，8月份新屋销售健康地跃升了20%。所有这些都表明，美国经济在面对关税时保持了韧性，这可能会减少对就业市场正在恶化的担忧。
这一点很重要，因为美联储官员一直在其支持就业市场（这要求降低利率）和抑制通胀（这要求将利率维持在高位更长时间）的双重目标之间左右为难。
最近，美联储官员表示他们更担心就业市场而非通胀，并在本月进行了今年的首次降息，但一份高于预期的通胀报告可能会使进一步降息的计划脱轨。
经济学家们普遍预计，随着关税推高进口价格，今年通胀将稳步上升，而包括租金在内的其他关键价格的通胀则会减速。
高盛首席美国经济学家David Mericle在一份评论中写道，“我们预计基础通胀趋势将继续下降，但累积的关税效应将增长，将年化增长率略微推高至12月份3.2%的峰值，然后在2026年恢复下降。”
目前，核心PCE通胀仍高于美联储2%的年率目标。Moneyfarm的首席投资官Richard Flax在一份评论中写道，“在通胀仍高于目标的情况下，（周四的）数据发布很可能成为反对未来几个月大幅降息的理由。”
这一观点在周四至少得到了一位美联储决策者的呼应。堪萨斯城联储主席施密德在达拉斯的一次活动上，根据准备好的讲稿说，“我的看法是，通胀仍然过高，而劳动力市场虽然在降温，但仍基本保持平衡，”“我认为当前的政策立场仅是略微限制性的，我认为这是正确的位置。”
截至周四，根据芝加哥商品交易所集团的“美联储观察”工具，金融市场定价10月份美联储降息的可能性为85.5%，低于周三的92%。
如果周五的通胀数据高于预期，金融市场可能会下滑。较低利率和较低借贷成本的前景，通常会推高股价。
Capital.com的高级市场分析师Daniela Sabin Hathorn在一份评论中写道，“市场希望得到更具体的证据，表明通胀正在降温，”她补充说，如果通胀高于预期，股市可能会受到打击。
美联储主席鲍威尔本周早些时候的谨慎评论以及美国的GDP被大幅上修，将美元推至两周高点，并严重打压了无收益的黄金价格。
尽管如此，交易员们仍然预计美联储将在10月和12月再次降低借贷成本。此外，鸽派的前景限制了美元的任何进一步上涨，并为该商品提供了一些支撑。
FXStreet分析师指出，从技术角度来看，本周金价未能上破3800美元关口，可能是看涨动能可能耗尽的第一个迹象，同时日线图上的相对强弱指数（RSI）仍处于超买状态。话虽如此，上周突破3700美元大关被视为黄金多头的关键触发点，并为在该关口附近出现一些逢低买入提供了理由。然而，一旦金价令人信服地跌破后者，可能会引发一些技术性抛售，并将黄金价格拖向3650美元的中间支撑位，最终下探3610-3600美元区域。
另一方面，突破约3752美元区域后，黄金可能会在3765-3766美元区域附近遭遇一些阻力，若能突破这两大阻力，这将为重新测试历史最高点（约3790美元区域）的走势奠定基础。若出现一些跟进买盘并使金价稳站在3800美元大关之上，将为延续过去一个月左右所见的、已确立的上升趋势铺平道路。