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本周市场震荡之后，日元兑美元汇率已逼近155的关键心理关口，投资者已开始考虑日元必须贬值到什么程度，日本财务省才会再次出手干预。

高市早苗在日本自民党总裁选举中的意外获胜，将日元兑美元推低至152.65，这是自2月以来的最低水平，兑欧元也创下了新低。这也引发了日本财务大臣加藤胜信（Katsunobu Kato）的反应，他周二表示，将密切关注外汇市场的任何过度波动。

Gama Asset Management SA的全球宏观投资组合经理拉杰夫·德·梅洛（Rajeev De Mello）表示：“日本财务省和日本央行不希望看到日元急剧贬值，我们现在又回到了150-160的区间，这让他们感到不安。”他补充道：“最初可能会采取口头干预的形式，但如果日元持续走弱，实际干预可能很快就会跟进。”

由于高市早苗的获胜，市场对日本央行10月加息的预期有所减弱，日元汇率随之暴跌，同时，投资者对以债务为资金来源的刺激措施感到担忧，导致较长期债券价格下跌。高市早苗的一位最亲密的经济顾问表示，本月加息“可能很困难”，并建议将加息时间推迟至12月“会更好”。

日元正逐步逼近日本在2024年曾进行干预的水平，大约在157.99、159.45、160.17和161.76附近。尽管市场在猜测干预的“底线”，但日本官员们已表示，他们不仅关注特定的汇率水平，对波动性和汇率变动的速度也同样关注。

SBI FXTRADE公司的董事总经理植田真人（Marito Ueda）表示：“目前没有理由买入日元。”他认为：“如果财务省没有发出强烈的警告，且日本央行也避免发出任何有关加息的信息，美元兑日元汇率有可能触及155。”

预计将在10月访问日本的美国总统特朗普，曾多次声称日本正在为自身利益操纵其货币。美国财政部长贝森特于8月向彭博社表示，日本央行在应对通胀方面“落后于形势”，这是一次罕见地针对外国央行政策决定的批评。

在高市早苗任命两位前财务大臣——铃木俊一（Shunichi Suzuki）和麻生太郎（Taro Aso）担任党内高级职务后，一些市场参与者感到一丝宽慰。他们的存在表明，高市早苗不太可能在未经财务省“亮绿灯”的情况下，擅自推行大规模支出计划或减税措施。

尽管如此，美国银行在选举结果公布后下调了对日元的预测，现在预计日元兑美元将在今年底达到155，而此前的目标是153。德意志银行也将对日元的评级从“看涨”转为“中性”。

如果日本央行本月维持利率不变，分析师可能会认为日本央行是在回应高市早苗的胜利而推迟加息，这可能会进一步削弱日元。隔夜指数掉期（OIS）目前消化的10月加息几率约为25%，而一周前的这一比例超过60%。

澳大利亚联邦银行驻悉尼的策略师卡罗尔·孔（Carol Kong）表示：“维持不变的决定可能会进一步加剧日元疲软。”她认为：“日元能否守住跌幅，将取决于行长植田和男对近期利率路径的指引。”