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全美商业经济协会（NABE）的调查显示，企业投资激增有望抵消消费和全球贸易增长的疲软，使美国经济增速保持在趋势水平附近。然而，就业增长缓慢、失业率上升以及更具黏性的通胀将给经济前景蒙上阴影。

调查认为，特朗普政府的新关税政策继续拖累美国经济表现。在参与调查的40位经济学家中，超过60%的人预计关税将导致经济增长减少0.5个百分点，同时进出口下降，消费品价格因征税而上涨。没有人认为关税会促进经济增长。

然而，NABE周一发布的最新季度调查上调了今年早些时候对美国经济前景的悲观预测。此前，市场对关税带来的经济冲击以及贸易冲突扩大的风险担忧达到顶峰。

经济学家们预测，2025年美国经济将增长1.8%，与多数对潜在增长的估计相符，高于6月份调查中预测的1.3%。

以美联储偏爱的个人消费支出（PCE）价格指数衡量，通胀预计今年底将达到3%，略低于6月份预测的3.1%。但预计到2026年，通胀仅会降至2.5%，高于6月份调查预测的2.3%，这表明通胀回到美联储2%目标的步伐将放缓。

与此同时，失业率预计明年将上升，但升幅低于6月份的预测，将达到4.5%，而此前调查预测为4.7%。

经济学家们预计美联储将继续降息，但速度可能略慢于投资者的预期。今年预计还有一次降息，而目前与美联储基准利率挂钩的合约中，市场预期还会有两次25个基点的降息。

这项调查突出显示了美联储官员们尤其试图理解的持续困境之一：国内生产总值（GDP）增长开始超出预期，而就业增长依然乏力。

例如，接受NABE调查的经济学家预计，今年剩余时间平均每月就业增长仅为2.9万人，明年将“逐步”恢复到每月约7.5万人，低于6月份预测的9.7万人。

受计算能力和人工智能领域资本激增的推动，企业投资的增长可能部分解释了这种脱节。

最新调查发现，预期投资“大幅改善”，预计今年将增长3.8%，高于6月份的1.6%，明年将继续以1.7%的速度扩张，高于6月份预期的0.9%。

然而，房地产市场依然低迷，住宅投资预计今年将萎缩1.6%，而6月份调查中预计有0.5%的温和增长，明年预计增长不足1%。