【导语】10月中上旬瓦楞及箱板纸价格继续攀升，主要原料废纸市场涨势延续，盈利因素驱动下，纸企促涨心态相对明确，下游企业受涨价氛围影响，维持适量补库，成交重心上移。下旬规模纸厂仍存拉涨意向，叠加纸厂库存水平较低，价格或上行为主。考虑到目前的低库存水平及高成本压力，11月市场或将延续涨势。

10月份瓦楞及箱板纸价格稳中上涨

中秋、国庆假期间，市场交投活跃度不高，部分业者离市休假，市场价格相对平稳。节后成本面支撑下，规模纸厂主动上调出厂报价，中小纸厂库存压力不大，跟涨积极性尚可，市场成交重心上移。下游包装厂维持适量补库，拿货心态谨慎。截至10月24日，中国AA级120g瓦楞纸市场均价为2942元/吨，较9月末价格上涨4.07%；中国箱板纸市场均价为3674元/吨，较9月末价格上涨2.17%。

原料废纸价格表现上行，成本支撑作用增强

瓦楞及箱板纸主要生产原料以废黄板纸为主，配比可达85%以上。10月中上旬废黄板纸价格继续刷新年内高点，国庆期间北方降雨较多，废黄板纸回收及交投受阻，多地供应紧张，价格表现上涨。节后纸厂生产意向尚可，废黄板纸需求良好，市场呈现供不应求格局，价格继续上涨。据卓创资讯监测数据显示，截至10月24日，中国废黄板纸市场均价为1714元/吨，较9月末价格上涨51元/吨，涨幅为3.07%，成本面对于纸价支撑作用继续增强。

下游企业适量备货，纸厂开工积极性尚可

进入10月份，下游包装厂整体原纸库存偏高，消化情况一般，但受纸厂连续拉涨因素影响，维持适量补充库存，纸厂库存压力不大，库存量呈现下滑趋势，月内开工积极性表现尚可。据卓创资讯监测数据显示，截至10月23日，中国瓦楞纸行业样本企业库存较9月底下滑11.47%；箱板纸行业样本企业库存较9月底下滑5.87%。生产企业库存呈现下滑趋势，对于纸价上涨存在一定支撑作用。同时，市场拉涨氛围下，纸厂开工积极性有所提升，瓦楞纸行业开工负荷率较9月底提升0.12个百分点；箱板纸行业开工负荷率较9月底提升1.78个百分点。

下旬至11月瓦楞及箱板纸市场价格或上行为主

10月下旬来看，规模纸厂持续发布后市涨价计划，最晚至10月30日，促涨态度明确。加之多数纸厂当前库存水平不高，以及主要原料废纸供应偏紧，推动成本持续上升。多重利好因素支撑下，成交重心或继续上行。下游企业订单表现一般，原纸库存偏高，受市场涨价氛围影响，或维持适量补库，成交相对谨慎。

11月份仍处于市场传统旺季，市场供需量或呈现略增趋势，成本端支撑作用稳定，价格或继续上涨，卓创资讯预计，中国AA级120g瓦楞纸市场均价在3030-3130元/吨。

从供应端来看，市场供应量或窄幅增加。生产方面，纸厂目前暂无新的停机检修通知，纸企开工预计多数维持平稳，开工积极性或有所提升，预计11月瓦楞及箱板纸市场供应量小幅增加，原料废纸供应量偏少，纸企库存增幅或有限。

从需求端来看，11月电商节订单或逐步释放，需求面存在增加预期，但考虑到目前下游包装厂库存水平较高，后续或偏向按需备货，适量补库，因此需求面对于价格或存在一定利好支撑，但支撑力度预计有限。

从成本端来看，纸厂备货意向或尚可，主要原料废黄板纸需求预期偏强，但废黄板纸回收可能偏少，整体废黄板纸供需或呈现供略小于求格局，价格延续上涨趋势，成本面对于纸价支撑作用或偏强。