2025年11月4日周二，截止11时30分，碳酸锂主力合约报78860元/吨，跌幅3.97%，持仓量较上一交易日减少2.9万手，总持仓49.6万手，最近三个交易日累计跌幅6.63%。

据Mysteel统计，2025年10月27日-11月2日澳洲锂精矿发运至中国总量10.3万吨，环比增加7.7万吨，周度平均发运中国量6.9万吨，当周全球发运量为10.3万吨。据SMM，SMM电池级碳酸锂均价8.1万元 / 吨，环比涨450元；10月产量92260吨，同比增55%，样本周度库存127358吨。

基本面来看，需求现实确定性强劲

新湖期货分析，当前储能需求预期乐观，碳酸锂周度库存持续去化且去化加速（环比-2.31%），对价格存有底部支撑。从供给端而言现阶段难见明显改善，矿端进口供应偏宽松，外购辉石生产现已出现一定利润，国内碳酸锂产量仍维持高位，若后续枧下窝复产将进一步增加供应压力。从供需平衡而言，上调月度级别需求增速，月度级别供需差转为紧缺，枧下窝复产节奏也将影响月度级别紧缺量级，静态来看预计后续月度级别紧缺约1wt。

碳酸锂月度排产维持高位，碳酸锂周度产量微降

一德期货认为，根据SMM数据，由于辉石开工不断攀爬，碳酸锂月度排产维持高位，碳酸锂周度产量微降，其中盐湖产量微增，云母以及辉石产量均微降；需求方面，正极材料排产三元与磷酸铁锂环比、同比均增，供需格局边际好转。库存方面，周度库存继续去化，明细看，冶炼厂以及下游库存去化，其中下游库存去化明显，贸易商库存增加。利润情况，矿价与盐价联动紧密，盐价上涨之后，冶炼利润明显修复，当前外采辉石冶炼已有利润。

当前价格水平博弈加剧，需警惕项目复产的情况

光大期货研报显示，当前供应端，11月供应环比小幅下跌0.2%至92080吨，降幅主要为锂云母提锂。需求端，11月三元材料产量环比小幅增加1%至8.5万吨，磷酸铁锂产量环比增长4%至41万吨，两大主材合计消耗碳酸锂环比增加4%至11.46万吨。库存端，社会库存连续去化11周，总社会库存周转天数下降至历史低位31.5天至12.7万吨，分结构来看，上游和其他环节库存天数库存下降明显，下游相对稳定。需求仍处旺季，叠加前期矿山拍卖价格夯实边界成本支撑，抬升底部价格重心，当前价格水平博弈加剧，需警惕项目复产的情况，关注仓单库存和持仓情况。

后市展望：跟踪需求韧性表现以及供给侧边际变化情况

对于后市新湖期货指出， 年底淡季需求将进入验证阶段，实际兑现情况仍需追踪，前期价格上涨已price in部分淡季需求超预期因素，若不及预期也将对供需平衡产生影响，年度级别全球锂资源则仍处于扩张周期。