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一、焦煤主力合约：供应端延续偏紧，焦煤再度收涨

今日焦煤期货主力合约延续反弹行情，最终收涨2.38%，报1290.5元/吨。

一德期货指出，炼焦煤及焦炭市场整体偏强运行。焦炭已落地第三轮提涨（捣固焦50-55元/吨、顶装焦70-75元/吨）；炼焦煤价多数升至年内新高，产地、港口及进口煤价均有上涨。供需上，供应端偏紧，山西、山东部分煤矿因检查或井下问题减产，内蒙乌海复产矿产量发运受限，焦企受环保、检修及利润有限影响，供应回升有限；需求端，焦企补库积极，钢厂虽唐山、山西高炉短期检修，但多数按需采购，低库存钢厂采购更活跃。库存方面，产地煤矿库存低位，山东库存降至近4年低点，焦企库存处年内低位。此外，虽进口煤通关回升、但可售资源有限，报价上调，宏观利好推动钢材涨价去库，基本面偏强，维持偏多观点，后续需关注原料煤价及铁水产量。

光大期货表示，供应端，煤矿受安全及环保检查影响生产，山东大矿接到增储任务，焦煤供应紧张，焦企第三轮提涨落地，库存低且优质的主焦煤价格探涨局。需求端，下游企业不同程度的限产，不过备库导向下，炼焦煤采购仍为积极，焦炭价格第三轮涨价全面落地，焦钢企业库存仍处于低位，以按需采购为主，预计短期焦煤盘面宽幅震荡运行。

二、集运欧线主力合约：集运欧线领跌期市，主力合约大幅回落

市场看涨情绪降温，压制集运期价大幅回落，主力合约收跌3.91%，报1848.2点。

创元期货研报显示，马士基发布12月涨价函，自12月1日起上调远东至北欧航线运价至小柜2800美元，大柜3200美元。同时线上开舱W47运价，小柜1417美元，大柜2365美元。国务院关税税则委员会：自2025年11月10日13时01分起，调整《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》规定的加征关税措施，在一年内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的对美加征关税税率。11月上旬运价回落，船司宣涨11月下旬以及12月运价，12合约维持低多观点。地缘冲突反复，年内大规模复航难以出现。

一德期货认为，当前盘面估值约对应2800美元/FEU订舱运价，由于提涨兑现程度存在较大不确定性，预计短期多空博弈继续加剧，指数波动弹性增强。后期继续重点关注市场货量变化以及船司调价策略变动，策略上航运企业根据集装箱实际出运计划仍以套保单持有为主，套利方面可适当关注2512—2606合约价差收窄后的正套机会。

三、烧碱主力合约：下游提货增强，烧碱低位反弹

今日烧碱期货震荡上涨，领涨化工板块，主力合约收涨2.18%，报2343元/吨。

新湖期货表示，氯碱大部分装置很快结束检修；液碱价格偏弱，但液氯持续上涨，电解单元利润随之走强。在新装置投产的背景下，后续仍有供应压力，关注液氯去库与下游承接的持续性，就当前情况看，液氯下游需求良好。氧化铝开工率维持高位，但行业利润持续走弱，国产铝土矿供应偏紧，北方主产区矿山因环保限制开采尚未恢复，以消耗前期库存为主，对氧化铝开工率存在负面影响；江浙化纤与华东印染开工进一步回升，“双十一”备货与冷空气南下带来季节性订单；粘胶短纤价格在10月中下旬企稳偏弱，以刚需为主。近期出货节奏放缓，且需求总体有转弱预期，供应的增加使得库存持续累库并保持高位。烧碱新增产能落地、开工保持高位，氧化铝开工维持高位但有转弱预期，烧碱基本面供应偏强、需求稳定偏弱，现货价格震荡。当前液氯发货顺畅，ECU利润与装置开工将更加稳定，叠加新产能放量，库存与价格承压。

一德期货表示，供需平衡，无驱动，库存略高，集中检修季结束，中期供需双增，矛盾仍不大；现货2400，现货松动；液氯价格波动大，ECU利润中性，PVC氯碱综合利润低位；现货成交一般；成本2050-2350附近；关注成本支撑。

广发期货认为，供应相对充足，氯碱装置检修少，下游接货积极性一般，库存上涨，氧化铝行业亏损压制需求。数据：山东32% 液碱库存109600吨，增23.01%；主产区价格下跌，下游观望消耗库存。观点：价格缺乏支撑，偏弱维稳，空单可继续持有。