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美国就业市场正陷入泥潭？最新数据透视出的惊人真相。

尽管美国就业市场尚未彻底崩盘，但其衰退的趋势已毋庸置疑，且短期内难以逆转。

上周，一份新报告显示10月份裁员人数突增，再次点燃了市场对劳动力市场的深切忧虑。这种不安情绪，极可能就是近期美股大幅下挫的幕后推手。

要精准把握劳动力市场的真实脉搏，如今已是难上加难。华尔街惯常依赖的美国月度就业报告，因为史上最漫长的政府停摆而被搁置。

在缺少这些至关重要的经济晴雨表的情况下，华尔街被迫四处搜寻线索。而上周最令市场神经紧绷的，是对大型企业裁员公告的统计数据。

私人研究机构Challenger, Gray & Christmas的调查显示，10月宣布的裁员人数直接翻了三倍，达到了疫情爆发五年来（自2019年）的最高峰。当月宣布裁员达153074人，使今年迄今的总数飙升至110万人。

报告并非全无亮点，10月份招聘计划的增长创下了13个月以来的新高。然而，其核心信息却很明确：企业在接下来的假日季，将极可能大幅削减招聘规模。

经济学家警告，投资者不应过度解读这份Challenger报告。毕竟，只有极少数的头部企业才会公开宣布裁员，绝大多数中小型企业通常是悄无声息地进行。

Comerica首席经济学家比尔·亚当斯（Bill Adams）直言：“公司不会每次裁员都大张旗鼓，因此这些数据并不能代表整个宏观经济的真实全貌。”

根据更全面的美国劳工统计局（BLS）数据，即使在正常年份，每年也有近2000万人失业，例如2024年估计就有2000万。

此外，Challenger的报告未能提供就业净增长的关键数据——即每月新增岗位和淘汰岗位的差额。真正决定经济好坏的，是新增岗位能否跑赢流失岗位。

为此，投资者转而关注ADP发布的私营部门月度就业报告。ADP数据显示，10月份企业净增岗位42000个，创下近三个月来的最佳表现。

经济之所以还能勉强维持岗位增长，一个主要因素是：尽管经济增速放缓，但裁员率仍维持在历史低位。

尽管劳工统计局（BLS）的每周初请失业金报告被延期，但各州都会自行公布每周申请失业救济的人数。

花旗和其他华尔街机构估计，截至11月1日的一周内，新的初请失业金人数从前一周的22万人小幅上升至22.9万人。与政府停摆前相比，增幅仅约1万人。

花旗研究部评论道：“初请失业金人数依旧保持低位，这表明目前的裁员水平仍不高，但‘近期密集宣布的裁员，预示着未来几个月初请失业金人数有上行风险’。”

鉴于初请失业金数据覆盖了53个州和地区，且每周更新，华尔街经济学家对其信任度更高。

Nationwide金融市场经济学家奥伦·克拉奇金（Oren Klachkin）指出，初请失业金的走势与Challenger的裁员报告“截然相反”，这说明“劳动力市场绝非正走向末日”。

与此同时，美国银行研究院（Bank of America Institute）通过分析数千万客户的银行账户交易，发现10月份美国劳动力市场表现稳定。上月存入的工资或失业救济金支票数量，几乎没有波动。

美国银行研究院表示：“虽然我们的数据表明劳动力市场近月有所降温，但10月份并未发现进一步恶化的迹象。”

芝加哥联储也提供了稳定的证据。其就业仪表盘显示，10月份失业率基本持平，维持在4.3%至4.4%的区间。

那么，就业市场真的安全无虞吗？远非如此。当前企业招聘意愿极低，且短期内都没有大规模扩张的计划。

例如，求职网站Indeed透露，招聘广告的发布量已跌至2021年以来的最低点。

一些经济学家甚至认为，劳动力市场正隐晦地走向恶化，只是数据难以捕捉。

RSM首席经济学家乔·布鲁苏埃拉斯（Joe Brusuelas）警示：“曾经的‘低招聘、低裁员’模式，正在转向‘低招聘、多裁员’的危险信号。”

想获得确切答案，恐怕还要等待。

如果政府停摆久拖不决，劳工统计局（BLS）的员工继续休假，11月份就业报告的质量和发布时间都将面临威胁。9月和10月的报告已经迟到。

这意味着，华尔街可能要等到明年1月初12月就业报告出炉时，才能一窥劳动力市场完整的健康状况。