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22V Research的策略师表示，本月任何想要做空美股的人，最好先掂量一下美国经济的实力以及对人工智能持续高涨的热情。

该机构的策略师表示，消费者支出的增加和AI投资可能会支持生产率，从而使企业能够通过盈利推动股价走高。

该机构发表这番评论之际，美股在近几周已变得波动不定，投资者既担心关税对经济和货币政策的影响，又担心对AI的投入似乎与盈利能力脱节。标普500指数从10月的历史高点一度下跌5.1%，随后在上周上演反弹，这凸显了做空一个容易大幅波动的市场的风险。

22V联合创始人兼首席市场策略师Dennis Debusschere领导的策略师团队表示，“在这种点位做空，需要对经济背景大幅走弱或AI资本支出前景发生重大变化有极高的确信度。”

根据S3 Partners LLC编制的数据，在11月的最后一周，美股空头遭受了800亿美元的按市值计价损失，跌幅约为4.8%，抹去了上周之前该月累计获得的近950亿美元利润的大部分。该公司的预测分析董事总经理Ihor Dusaniwsky表示，“空头在11月经历了过山车般的行情，在最后一周几乎回吐了该月前三周赚取的所有利润。”

高盛的大宗经纪业务数据显示，最近，对冲基金对美股指数和交易所交易基金（ETF）的空头回补幅度达到了五个月来的最高水平。

尽管在经历了自1950年代以来最强劲的六个月反弹后，交易变得波动剧烈，但基本面继续让怀疑论者碰壁。Strategas Asset Management LLC的数据显示，预计企业利润在未来12个月内将增长12.5%。虽然消费者信心一直在减弱，但Mastercard SpendingPulse的数据显示，“黑色星期五”的支出较上年同期增长了4.1%，这表明尽管劳动力市场疲软且通胀令人担忧，但美国消费者依然强劲。

预计美联储将在下周的政策会议上降息，这一举措应会刺激经济活动。在22V内部，量化团队追踪的一个模型已转变为“全面反弹”（everything rally）模式。

在因假期缩短的一周内疯狂上涨3.7%并挽救了11月的涨幅后，标普500指数周一下跌0.5%。自4月以来，无论宏观背景如何，每当市场回调时，逢低买入者（无论是散户还是机构投资者）几乎都会出现。

“现在做空股票极其困难，因为市场疲软时总是会引发条件反射式的买盘，”Roundhill Investments的首席执行官Dave Mazza表示。“11月从几十年来最糟糕的一个月之一逆转为正收益月，这种剧烈的反转迫使空头平仓。”

周一，Beyond Meat Inc.在没有任何明显消息的情况下飙升近37%，这充分展示了其中的风险，这只在2021年交易价格超过190美元的股票，在10月中旬已跌至0.52美元。随后在三天内反弹了近七倍，然后再次暴跌。Mazza在谈到Beyond时表示，“持有看跌头寸的成本上升得非常快。”

交易员们也正在进入股市季节性看涨的时期。LPL Financial的数据显示，标普500指数在12月平均上涨1.4%，并且有73%的时间收涨，这是所有月份中胜率最高的。这种强势通常出现在下半月，上涨动能通常在第11个交易日左右开始积聚。