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2025年8月，美国总统特朗普在“真相社交”（Truth Social）平台发文，猛烈抨击其第一任期财政部长史蒂文·姆努钦（Steven Mnuchin），因其2017年建议自己任命鲍威尔为美联储主席。

特朗普数月来一直怒斥鲍威尔降息速度不够快，他在文中写道：“史蒂夫·‘曼努钦’（此处为特朗普故意写错姓氏）给我推了这么个‘废物’，真是‘帮了大忙’。他总是行动迟缓，造成的损失不可估量。”

这番对特朗普第一任期最忠诚内阁成员之一的尖锐批评，正值现任财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）筹备为鲍威尔寻找继任者之际——鲍威尔的主席任期将于明年到期。

下一任美联储主席的任命事关重大。特朗普毫不掩饰地表示，期望自己选中的人能迅速降息。但这一任命也让贝森特陷入异常尴尬的境地，特朗普明确表示，这位财政部长的前途与美联储接下来的行动紧密挂钩。

上月在华盛顿的一场演讲中，特朗普开玩笑称，对贝森特未能说动鲍威尔降息感到失望。

“斯科特唯一搞砸的就是美联储的事，”这位美国总统在沙特投资论坛的讲话中表示，“要是你不赶紧搞定，我就解雇你。”

特朗普预计将很快宣布美联储主席人选。在周二的内阁会议上，他表示可能“明年初”公布。

尽管最终决定权在特朗普手中，但现在压力落到了贝森特身上——他需要推选出一位符合特朗普期望的鸽派货币政策候选人。

贝森特曾在全球贸易争端中稳定市场、抨击自由派政策，从而赢得了特朗普的好感。特朗普对贝森特大加赞赏，甚至表示希望这位财政部长能执掌美联储。但如果特朗普选中的美联储主席难以推动大幅降息，或表现出不如预期的顺从，贝森特可能难辞其咎。

“除了最高法院大法官，这是总统最重要的一项任命，”特朗普前经济顾问斯蒂芬·穆尔（Stephen Moore）表示，他称特朗普“一心想避免选出日后会后悔的人”。

2019年，特朗普曾提名穆尔进入美联储，但由于缺乏参议院支持，穆尔被迫退出。尽管贝森特坚称自己不想离开财政部，但穆尔认为，特朗普仍有可能任命他领导美联储。

“我认为特朗普已经非常信任贝森特，并且非常重视他的判断，”穆尔说。

特朗普上周末表示，已从5名最终候选人中选定了人选，但尚未准备好公布。多数迹象表明，国家经济委员会主任凯文·A·哈塞特（Kevin A. Hassett）是其的首选不过在正式宣布之前，一切都还未成定局。周二，特朗普称哈塞特为“潜在的美联储主席”，当天早些时候他还表示已将名单缩减至1人。

“哈塞特有着忠诚的履历，”波托马克河资本（Potomac River Capital）首席投资官、《央行独立性》一书合著者马克·斯平德尔（Mark Spindel）表示。

“他具备一种独特的双向翻译能力——能把特朗普式的晦涩表达转化为严谨连贯的经济学逻辑，”斯平德尔说，“同时，他也能把严谨连贯的经济学逻辑，转化为特朗普式的通俗表达。”

候选名单上的其他人还包括前美联储理事凯文·沃尔什（Kevin Warsh）、现任理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）以及贝莱德集团的里克·里德（Rick Rieder）。候选名单一度达到11人，这也体现了贝森特试图传递的“严谨筛选”态度。

周三在《纽约时报》DealBook峰会上，贝森特拒绝证实哈塞特将获得这一职位。他还强调，美联储主席在主导央行政策决策方面存在权限限制。

“美联储主席有能力发起并推动讨论，但归根结底，他或她只有一票，”他说。

特朗普明确表示，希望美联储主席支持大幅降息——而鲍威尔领导下的美联储，鉴于当前经济背景一直拒绝这一要求。随着特朗普加征关税，通胀已再度抬头，而劳动力市场也出现放缓迹象。

这导致央行官员仅进行了少数几次降息，目前利率维持在3.75%至4%的区间。许多政策制定者似乎对能向借款人提供多少额外纾困措施持怀疑态度，这可能会限制明年的降息幅度。

这种谨慎态度激怒了特朗普，他发起了现代史上对央行最猛烈的施压行动之一。为了争取对美联储更大的控制权——进而掌控其利率杠杆——特朗普试图重塑央行高层，任命忠诚者进入美联储。

特朗普已任命其顶级经济顾问之一斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）填补一个为期四个月的空缺席位——该席位因另一位理事阿德里亚娜·库格勒（Adriana D. Kugler）提前辞职而意外空缺。特朗普还试图在理事会中制造另一个空缺，以涉嫌抵押贷款欺诈为由试图解雇莉萨·库克（Lisa Cook）。最高法院最近裁定，库克可以留在美联储，相关诉讼继续进行。特朗普还多次威胁要解雇鲍威尔，上月仍表示“很想这么做”。

主要候选人已注意到特朗普的要求。在长达数月的公开竞选活动中，他们纷纷表态支持低利率，并概述了改革美联储的方案。就在上周日，哈塞特还吹嘘自己有能力降低借贷成本，称在他被视为热门人选后，长期美国国债收益率有所下降。

“我认为美国民众可以期待特朗普总统选出一个能帮助他们获得更廉价汽车贷款和更低利率抵押贷款的人，”哈塞特告诉哥伦比亚广播公司新闻（CBS News），“这从市场对我可能任职的传言反应中就能看出来。”

但如果哈塞特强行推动大幅低于经济背景所允许的利率，他可能会面临阻力——因为美联储其他官员也将参与政策投票。阻力也可能来自华尔街投资者：他们可能会开始质疑美联储控制通胀的决心，并考虑抛售美国国债，这将在政府发行大量债务以支付支出之际推高借贷成本。

“没人能承受债券市场崩盘，”斯平德尔说，“这一点始终是贝森特政策思路的核心考量。”

无论特朗普选择谁，他很可能会依靠贝森特密切关注下一任美联储主席。传统上，财政部长和美联储主席每周都会共进晚餐，讨论经济状况。

贝森特已经表明，他愿意打破大多数财政部长的传统——后者往往避免公开干预货币政策。今年早些时候，他暗示美联储官员的决策基于政治考量，称他们患有“关税失调综合征”。周三，他以住房等部分经济领域的疲软为由，主张美联储应降息。

贝森特还呼吁改革美联储，指责其工作人员“使命蔓延”。周三，他将矛头对准了12位地区联储主席——他们每年轮流投票决定利率。

贝森特抱怨称，部分官员并非来自其代表的地区，并称将在未来建议地区联储主席必须在其所在地区居住至少三年才有资格担任该职位。地区联储主席由当地理事会选出，但华盛顿联邦储备理事会成员有权否决这一任命。

哈塞特或任何获得该职位的候选人，一旦上任，预计将推动对美联储的全面改革。