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橡树资本联席创始人兼联席董事长、传奇投资者霍华德•马克斯（Howard马克斯）在致投资者的最新信函中，对市场和经济前景发出了一系列严峻警告。
这位亿万富翁投资大鳄最担忧的问题包括：AI引发的失业潮、极具破坏性的股市泡沫以及美国日益膨胀的债务水平。
马克斯早在20世纪70年代就从股票投资转向了债券投资，他长期以来一直对美国股市迫在眉睫的风险发出预警。今年8月，他敦促投资者在投资组合中增加更多防御性资产，并透露他自己的公司正在大举加仓信贷类投资。
“我担心这将会是另一场大危机，”马克斯在备忘录中写道，但他并未详细说明“这”具体指什么。“列举这些并非我所愿。乐观派能不能站出来告诉我，我到底哪里错了？”
以下是马克斯在备忘录中重点提及的四大警告：
马克斯特别指出了AI概念引发的股市泡沫风险。他暗示，如果市场确已处于泡沫之中，一旦泡沫破裂，美国海量财富恐将瞬间蒸发。
“毫无疑问，投资者正对AI表现出极大的狂热。问题在于这种狂热是否已经是非理性的，”马克斯表示，尽管他也承认无法确切判断股市是否已进入泡沫阶段。
马克斯提到人们通常认为有两种金融泡沫：“拐点泡沫”，即由变革性技术催生的泡沫；以及“均值回归泡沫”，即因无益于社会的理由而形成的泡沫。他指出，这两种泡沫最终殊途同归，都会导致财富的毁灭。
“关键在于，不要在推动社会进步的过程中，让自己沦为财富灰飞烟灭的那拨人，”马克斯写道。
马克斯推测，AI可能会大幅削减现有的工作机会，并让企业有底气实施大规模裁员。
他认为，入门级和低技能劳动者将是风险最高的人群，并预测失业规模可能高达数百万。
“我很难想象一个AI能与所有现有劳动者并肩协作的世界。就业率怎么可能不下降呢？”马克斯反问道。
他的观点与其他关于AI冲击劳动力市场的预测不谋而合。2023年，高盛曾估算，AI可能会波及全球约3亿个全职工作岗位。
如果政府为了应对大规模失业而不得不推行全民基本收入（UBI）计划，这不仅会伤害纳税人，更可能打开潘多拉魔盒，让美国陷入更深的债务螺旋。
“发钱的资金从何而来？”马克斯质疑道。“这会给原本就在萎缩的就业人口带来更沉重的负担，也意味着未来的财政赤字将进一步扩大。面对这种新变局，政府还能填补这不断膨胀的赤字窟窿吗？”
马克斯警告称，日益加剧的贫富差距可能会在美国引发社会混乱和政治动荡。
“最后，我担心的是，少数居住在沿海地区、受过高等教育的亿万富翁，会被视为创造了导致数百万人失业的技术的‘罪魁祸首’。这预示着我们将面临比当下更严重的社会对立与政治撕裂，从而使世界更容易受到民粹主义煽动的蛊惑，”马克斯说道。