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随着担忧重心从通胀转向英国陷入困境的经济和就业市场，英国央行极有可能在周四送出一份“圣诞大礼”。

交易员和经济学家预计，英国央行将把基准利率下调25个基点至3.75%，为近三年来的最低水平。决议将于北京时间周四晚8点公布。

这将是英国央行货币政策委员（MPC）自8月以来首次放松政策。此前外界普遍预期行长贝利将再次投下决定性的一票，但周三英国通胀数据的急剧下降，增加了MPC四名鹰派成员中有人倒戈的可能性。

英国价格压力消退的证据为降息扫清了障碍，而上个月的预算案也旨在短期内降低通胀。即便如此，英国央行正逐渐接近其降息周期的尾声，如果该央行在周四如期降息，市场目前仅完全定价了未来再进行一次降息。

投票分歧

在11月，贝利站在了鹰派阵营一边，该阵营包括副行长伦巴德利和首席经济学家皮尔。贝利当时表示，在政府预算案即将出台之际，他需要看到更多通胀下降的证据，才能支持进一步放松政策。

自那次会议以来，数据指向了一个更加温和的局面。继11月降幅超出预期后，英国通胀已冷却至八个月来的最低点，私营部门工资增长放缓，经济连续两个月出现萎缩，预计这足以说服贝利与英国央行的四名鸽派成员保持一致，其中包括另外两位副行长——拉姆斯登和布里登。

这一决定仍应反映出MPC长期存在的分歧，就调查显示，经济学家预计会议将连续第二次出现5比4的投票结果。然而，值得注意的是，该调查是在周三令人意外的低通胀数据发布之前进行的。

无论如何，市场认为英国央行今夜降息的可能性超过90%，并预测在英国央行在明年4月底之前还会降息一次。

前瞻指引

预计MPC对其未来降息的谨慎指引不会有太大变化，市场正在寻找关于英国央行将进一步降息多少的任何暗示。

在11月，它保留了这样的措辞：如果通胀下降取得进展，利率将“逐步”放松。然而，它也强调，随着银行利率接近中性水平（即既不推高通胀也不拖累通胀的水平），政策的限制性正在减弱。

经济学家将从九名成员的个人展望中寻找利率将稳定在何处的线索，这也将是该展望第二次公开发布。

预算影响

英国央行可能还会在其评估中提供更多细节，说明财政大臣里夫斯的第二份预算案如何影响其前景。

伦巴德利已经透露，英国央行预计这一包括冻结铁路票价、削减家庭能源账单以及减免司机燃油税的预算案将在明年春季使通胀率降低多达0.5个百分点。她说，该预算案将在2027年为国内生产总值（GDP）带来0.2%的小幅提振。

利率制定者可能会发出信号，表明他们打算忽略这种对价格增长的一次性影响，除非它有助于降低高企的通胀预期。里夫斯财政计划中大部分后置的增税和支出限制都发生在英国央行三年的预测范围之外。

增长与通胀

自上次会议以来出现了一系列悲观的经济信号后，英国央行可能会下调对2025年第四季度的增长预期。

虽然在11月，该行预测今年最后三个月的GDP增长为0.3%，但上周的官方数据显示，10月份产出连续第二个月萎缩，调查显示11月预算案发布前的情况不温不火。这促使预测者警告说，英国经济面临两年来首次季度萎缩的风险。

英国央行可能还会强调，通胀运行低于预期水平。11月英国CPI同比增幅冷却至3.2%，而英国央行上个月才预测为3.4%。