上周五晚间，金银市场偏强运行。纽约黄金主力合约小幅上涨0.11%，收于4368.7美元/盎司；沪金主力合约同步上涨0.53%，收报982.48元/克。白银方面，纽约白银主力合约大幅上涨2.97%，收报67.395美元/盎司，盘中再次刷新历史新高；沪银主力合约大幅上涨3.02%，收于15746元/千克，盘中同步刷新高点至15769元/千克。

上周五晚间，美元指数收涨。消息面上，货币政策层面分歧凸显，美联储官员表态不一，米兰支持降息应对就业风险，而威廉姆斯与哈玛克则对通胀保持警惕、不急于行动，这种内部博弈使利率路径预期存在不确定性；同时，下任主席人选变动及热门候选人哈塞特的鸽派言论，共同营造了长期政策或转向宽松的叙事，为贵金属提供了底层支撑。

地缘政治风险持续，乌美和平磋商取得进展可能短期缓和避险情绪，但欧盟巨额援助及以色列可能对伊朗发动新一轮打击的计划，表明冲突远未结束，地缘不确定性溢价依然存在。此外，全球流动性面临边际收紧压力，日本央行超预期加息并敞开进一步加息大门，推动其国债收益率升至多年高位，这可能促使全球套息交易资金回流，从流动性层面对所有资产价格构成潜在压力。

展望后市，贵金属板块短期仍有望维持偏强走势，但需警惕价格在连续大幅上涨后波动性显著加剧的风险。技术面上，金银方面，沪金主力合约支撑参考960元/克附近，阻力关注990元/克附近；沪银主力合约支撑关注15300元/千克附近，上方阻力看向16000元/千克附近。建议维持轻仓波段思路，以灵活应对市场波动。

分析师：顾冯达
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