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特朗普试图兼并格陵兰岛并对数个欧洲国家加征关税的行动，已将跨大西洋联盟推向危机。一旦贸易战爆发，美国经济可能会感受到切肤之痛——从南卡罗来纳州到硅谷。

许多本周聚集在瑞士达沃斯参加世界经济论坛的欧洲领导人，正在考虑该联盟的反制选项，包括对超过1000亿美元的美国商品加征关税，以及提高美国跨国公司在欧洲竞标合同的难度。对于本已增长停滞的欧洲而言，一场贸易战将是毁灭性的。

经济学家表示，针锋相对的关税措施可能不会导致美国经济衰退，但可能抑制增长、打击本已疲软的国内制造业，并在美国本就艰难应对通胀回落的背景下，推高消费者和企业的成本。

从长远来看，关系的恶化可能导致欧洲减少对美国的依赖，并加深与其他地区的贸易联系，从而削弱这一曾推动大西洋两岸繁荣的双边关系。

彼得森国际经济研究所高级研究员玛丽·拉芙莉（Mary Lovely）表示，对美国的最终结果可能是美国企业对欧洲的销售额下降，利润受损，并为竞争对手敞开大门。她说：“一旦建立新的关系，就很难改变。”

美国和欧洲的经济深度交织。欧盟是美国最大的贸易伙伴，也是美国最大的外国直接投资来源地，截至2024年对美投资达3.6万亿美元。反之亦然：美国公司通过跨大西洋销售软件、金融产品和石油赚取巨额利润。

“在贸易领域，几乎没有比这更深的关系了，” 战略与国际研究中心经济项目主任菲利普·A·拉克（Philip A. Luck）表示。“如果你看看当前人工智能和数据中心的建设，其资金来源正是欧洲和其他地方产生的收入。”

贸易战并非唯一的经济风险。一些分析师警告，特朗普对欧洲的威胁还可能导致欧洲投资者削减对美股票和债券的投资，从而导致美元走弱、美股下跌和美国借贷成本上升。更高的借贷成本反过来往往会抑制企业投资和家庭支出，导致经济增长放缓。

特朗普一直将美国无与伦比的经济实力作为迫使盟友和对手屈从其意志的强大工具。迄今为止，他大多如愿以偿。依赖美国军事支持以对抗俄罗斯的欧洲，若关系破裂将损失更大，这给了其领导人安抚特朗普而非反击的动机。去年便是如此，当时欧盟同意了一项不平衡的贸易协议，而非冒险失去美国对乌克兰的支持。但一些分析师表示，欧洲是否会再次屈服并非定局。

上周六，特朗普表示将从2月1日起对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰加征10%的关税。特朗普在社交媒体上写道，如果届时未能达成向美国出售格陵兰岛的协议，关税将于6月1日升至25%。拟议的关税将打击一系列欧洲奢侈品和高档商品，从法国香水、奶酪、葡萄酒到德国汽车。

尽管跨大西洋货物贸易自2007-2009年经济衰退以来增长放缓，但美国服务出口持续快速扩张。这包括金融、法律和保险服务，不过日益集中于由微软、亚马逊、谷歌和IBM等美国领先科技公司提供的数字服务和云计算。欧盟是美国服务出口的最大目的地，2024年对该集团的服务出口总额达2947亿美元。

美国云软件公司Snowflake的首席执行官斯里达尔·拉马斯瓦米（Sridhar Ramaswamy）表示，每家成功的科技公司都从西欧等地获得大量收入。“无论是监管还是实际的关税和税收，我认为这影响非常重大，” 拉马斯瓦米在达沃斯表示。

一些欧盟领导人表示，他们可能会暂缓批准去年与美国的贸易协议（该协议削减了许多美国对欧出口商品的关税）。他们也在考虑报复性征税。经济学家表示，欧洲的回应可能会经过精心校准，通过针对既显著又“对红州具有象征意义”的美国出口商品，以最大化对美国的政治压力，美国外交关系委员会经济学家布拉德·W·塞策（Brad W. Setser）说。在过去的贸易争端中，欧盟曾对波旁威士忌、哈雷戴维森摩托车和农产品等商品加征关税。

“想想欧洲喜欢但没有也行的高端消费品，” 塞策说。

随着关税税率攀升和欧洲报复范围扩大，风险将急剧上升。一些经济学家认为，特朗普威胁的25%关税，加上某些行业已有的10%至15%的关税，可能开始高到足以停止受影响类别的双向贸易。

经济学家表示，即使欧洲不进行报复，额外关税也可能在短期内对美国经济造成轻微拖累，因为它们提高了美国企业和消费者的成本。

德国智库基尔世界经济研究所的一项新研究发现，2024年和2025年，美国企业和消费者承担了96%的关税成本，而外国出口商仅承担了4%。迄今为止，关税并未导致经济学家预期的通胀飙升，且美国经济增长率达到了两年来的最高水平——远超欧洲。

然而美国经济有其弱点。拉芙莉表示，其制造业（已在贸易紧张和高利率下承压，且某些指标显示处于收缩状态）尤其脆弱，因为其供应链与欧洲紧密交织。

许多美国工厂从欧洲获得机器、涡轮机和零部件，关税提高了它们的成本。如果欧洲对美国商品加征报复性关税，跨大西洋出口的制造商可能遭受打击。“这将是又一次打击，” 拉芙莉说。

风险最高的地区包括南卡罗来纳州的斯帕坦堡。该地区拥有庞大的宝马工厂，雇佣约1.2万人，并间接支持了南卡罗来纳州数万个工作岗位。该工厂从欧洲进口部分发动机和零部件，并将所产汽车的一半以上出口，其中许多销往欧盟。Oxcap Analytics的汽车及出行研究主管斯图尔特·皮尔逊（Stuart Pearson）表示，报复性关税可能导致宝马削减在美国的产量。

皮尔逊同时指出，美国汽车制造商对欧洲市场的依赖程度要低得多，如果更高关税打击欧洲汽车进口，削弱其竞争力，美国车企可能反而受益。从长远来看，关税还可能吸引更多外国公司在美国开设工厂，从而提振制造业。

欧洲投资者持有约8万亿美元的美国股票和债券，“几乎是世界其他地区总和的两倍，” 德意志银行全球外汇研究主管乔治·萨拉维诺斯（George Saravelos）在上周日发布的一份报告中写道。

他补充道：“在西方联盟的地缘经济稳定性正遭受根本性破坏的环境下，欧洲人为何还愿意扮演这个角色，尚不清楚。”

这远非华尔街第一次怀疑其他国家是否会尝试在政治和金融上降低与美国的绑定。去年初，特朗普政府暗示对军事支持欧洲持谨慎态度，随后又威胁对全球进口商品加征关税，引发了市场对潜在“抛售美国”交易的担忧。

这些担忧最终被证明是过度的。外国投资者去年对美国金融资产仍表现出强劲需求，标普500指数连续第三年录得两位数涨幅。美国国债仍是全球央行和投资者的终极安全资产，帮助美国在维持巨额预算赤字的同时，并未面临利率大幅上升的局面。

富兰克林邓普顿资产管理公司高管里奇·努祖姆（Rich Nuzum）表示，市场已学会无视特朗普的关税威胁，并暗示此次对欧洲的新关税威胁也将如此。“曾经有一段时间，市场真的在意关税声明。现在情况不同了，” 他说。“市场相信问题会得到解决。可能会有噪音、有干扰、有恐惧，但它终将过去。”

最严重的经济升级将发生在欧洲动用其所谓的“反胁迫工具”（昵称“巴祖卡火箭筒”）之时，该工具允许其针对美国服务与投资进行反制。在此情形下，欧盟可以加税、加强监管审查或以其他方式限制在欧经营的美国公司。

这将打击制药等行业。美国公司常将研发活动通过爱尔兰等国进行，并在那里生产活性成分，从而将利润计入低税区。科技公司也可能面临类似风险。例如，苹果公司尽管其大部分设备在亚洲制造并销往全球，但仍将大量知识产权和全球利润的重要部分记录在爱尔兰。

“这些全球盈利能力最强的公司，其业务在欧洲都有重要的一环，”美国外交关系委员会的塞策说。他补充道，如果欧洲瞄准这一点，将意味着美国公司的全球利润下降，股市估值（尤其是科技股）走弱，以及在人工智能等领域的投资能力下降。