英国财政大臣里夫斯（Rachel Reeves）推行的增税政策，其副作用正在显现。经济学家警告称，这套“财政组合拳”将在未来至少一年内严重拖累英国的经济增长。

根据安永统计俱乐部（EY Item Club）发布的最新预测，2026年英国经济预计仅能实现0.9%的微弱增长。尽管这一数字较去年11月预测的0.8%略有上调，但专家们明确指出，工党政府提高税收并削减公共支出的决定，是造成当前经济停滞不前的主要原因之一。

“旧痛”难消

安永分析指出，预计财政大臣在今年的预算案中不会再出台新的增税措施。然而，安永首席经济顾问马特·斯万内尔（Matt Swannell）强调，此前宣布的政策正在进入实施期，其紧缩效应将持续释放。

“虽然去年的秋季预算为政府构建了更健康的财政缓冲空间，但许多重磅措施的冲击力还需要数年才能完全消化，”斯万内尔表示，“即便2026年不再加税，但随着既定增税措施开始‘吸血’，加上政府为遵守财政规则而必须压降借贷并维持公共支出平稳，这种财政紧缩政策叠加全球局势的不确定性，将在未来一年左右持续拖累英国的经济增长。”

安永警告称，除非英国自身的潜在增长率得到实质性改善，否则中期内财政政策可能仍需进一步收紧。

投资萎缩与增长降级

除了政策层面的压力，安永还下调了对2025年经济增长的评估，从原先的1.5%修正为1.4%，归因于去年夏季经济表现不及预期。对于未来，安永预测2027年GDP增速将回升至1.3%，并从2028年起稳定在1.4%左右。

更令人担忧的是私营部门的活力。受地缘政治动荡和贸易中断的影响，原本预计今年增长0.8%的企业投资，如今被修正为萎缩0.2%。不过，随着英国央行降息效应的显现，市场普遍期待明年投资活动能出现强劲反弹。

贸易战冲击实体经济

宏观数据的疲软在微观层面已有确凿印证。英国制造业协会（Make UK）与DHL联合发布的一项调查显示，受美国总统特朗普实施的大范围关税政策影响，已有五分之一的英国制造商被迫减少甚至完全停止了对美出口。

数据显示，约四分之一的制造商因美国关税带来的额外成本而遭受资产负债表亏损；同样比例的企业表示，为了赶在关税大棒落下之前，曾在2025年初加速对美出口。

Make UK首席执行官斯蒂芬·菲普森（Stephen Phipson）坦言：“高关税、地缘政治压力以及快速变化的全球环境，正让英国制造业的全球贸易能力承受极限施压。许多企业被迫通过出口多元化、调整供应链或直接缩减业务规模来应对成本飙升和贸易摩擦。”

缺乏“冒险精神”

在宏观政策与外部环境的双重挤压下，英国本土资本市场的结构性问题也再次引发关注。

就在安永发布报告之际，英国芯片巨头Arm的首席执行官雷内·哈斯（Rene Haas）再次抨击了英国资本准入不足的问题。三年前，这家总部位于剑桥的科技巨头选择在纽约而非伦敦上市，曾给伦敦金融城带来沉重打击。

哈斯在接受采访时直言，英国缺乏足够的风险投资和二级市场资本来支持初创企业发展壮大直至上市。他更是尖锐地指出，英国资本市场“风险偏好较低”，这在某种程度上反映了英国社会“对失败的包容度极低”。