热门品种机构观点

一、沪银主力合约：金银走势分化，沪银仍弱势运行

金瑞期货表示，昨日市场继续宽幅震荡，消化去杠杆带来的价格冲击，短期内金银或延续高波动甚至不排除二次探底。但中长期看，全球高债务、地缘风险及白银结构性短缺等核心支撑未变，金银调整后仍具备上行基础。近期需重点关注沃什政策主张、美政府关门进展及非农数据。

国信期货指出，地缘政治层面出现微妙变化，美伊高级别接触传递出局势缓和的信号，短期削弱了避险资产的紧迫性。此外，关键宏观数据的缺失放大了市场波动。因美国部分政府部门处于停摆状态，1月非农就业报告推迟发布，在政策敏感期制造了信息真空，加剧了投资者的不安情绪。展望后市，金银走势或呈现宽幅震荡。

二、多晶硅主力合约：光伏行业再迎重磅会议，多晶硅后市怎么走？

多晶硅期货周二大幅反弹，主力2605合约大涨6.61%，受会议预期支撑。

国投期货认为，协会即将召开行业会议，再度提振市场预期，情绪由冷转暖，会议具体进展影响后市心态。基本面端，受头部企业减产支撑，行业供需边际预期改善，2月多晶硅头部排产下修至7.97万吨（原9万吨），对应硅片45.3GW排产，预计2月行业现小幅供需缺口、库存去化；叠加白银价格回落，下游对用硅价格接受度理论上抬升。短期来看，头部企业减产后现货N型复投均价涨至53500元/吨，盘面重回50000元/吨关口，受会议预期支撑或上探前高；若会议推进不及预期，价格则大概率回调至50000元/吨关口附近震荡。

SMM表示，据市场相关消息，1月31日（周六）部分多晶硅头部企业开会磋商，商讨多晶硅市场相关事宜。同时2月5日将召开光伏行业相关会议，聚焦产能优化与价格秩序整治。

1. 周一开始部分硅料厂开始选择涨价/挺价。据SMM了解，目前市场最高企业报价又重新回到63元/千克。多晶硅企业挺价态度目前较为一致，部分多晶硅市场人士反馈对后续多晶硅成交价格再次看到50元/千克之上，“具体多少要看后续谈单情况。”

2. 对于下游拉晶企业而言，表现的对于涨价之事接受态度还不是很明确，部分二三线拉晶厂表示“此时此刻涨价有点想不通”。头部拉晶厂基本表示却有其事，但自己后续采买情况未定，也无法接受过高的价格。

3. 据SMM数据统计，以210R为例目前硅片价格在1.3元/片左右，近期受市场情绪影响，较高点已经下跌12%。后续若多晶硅价格上涨，硅片或许将“被支撑涨价”。

三、SC原油主力合约：美伊局势不确定性加强，原油何时止跌？

光大期货表示，美伊局势进入“军事威慑+外交谈判”并行的关键窗口期，本周五（2月6日）伊斯坦布尔谈判为关键节点，决定局势走向（缓和或升级），当前双方核心诉求分歧较大，美方要“彻底去核+限制导弹+停止代理人活动”，伊朗要“保留核权利+解除制裁+不涉国防议题”。地缘事件存在不确定性，短期原油以震荡市对待。据伊朗媒体报道，伊朗总统2日下令同美国启动核谈判，伊朗可能在未来几天同美国举行高规格谈判。白宫和以色列政府官员2日分别证实，美国总统特使威特科夫将于3日抵达以色列。周六美总统向记者表示伊朗正与华盛顿进行“严肃对话”，此前几个小时，伊朗最高国家安全委员会主席拉里贾尼表示，正在推动谈判的安排。美方多次威胁称，若伊朗拒绝核协议或继续镇压抗议者，美方将进行干预。OPEC+周日会议决定维持3月原油产量不变。该联盟去年11月已冻结2026年1月至3月期间的增产计划，因季节性需求疲软。综上，地缘局势变化依旧是扰动油价的重要因素，一旦美伊局势升级，原油或再次回归高点。

正信期货分析认为，地缘溢价大幅收回后盘面进入整理阶段，等待美伊谈判的落地，同时也是等待进一步驱动指引，前期买看跌可阶段性止盈。中期在寒潮退去后，仍聚焦全球过剩矛盾和高库存问题，且欧佩克一季度以后可能再度增产，油价趋势向下。