热门品种机构观点

一、贵金属期货主力合约：地缘冲突持续，贵金属板块进入高波动阶段

光大期货表示，海湾局势骤然升级，有报道称伊朗炮艇逼近挂美国旗油轮、接近美航母的伊无人机被美击落。从昨晚贵金属市场表现来看，波动率难以下降，多空分歧加大，趋势仍然不明了，需要时间观察，建议谨慎操作。对于黄金而言，起到板块中流砥柱的作用，关注在区间内表现。

新湖期货表示，贵金属投资的中长期逻辑未变，央行购金的持续性、全球货币泛滥以及去美元化趋势将继续支撑价格中枢上行，且认为金银的回调或已完成。不过，鉴于当前波动率难以下降，多空分歧依然存在，各机构普遍建议保持理性。

国信期货认为，消息面上，地缘方面，美伊对抗出现新的危险信号：美军击落一架接近“林肯”号航母的伊朗无人机，同时伊朗武装快艇在霍尔木兹海峡试图逼停美籍油轮，而伊朗方面已宣布进入最高防御戒备状态。这些事件表明，尽管双方计划举行会谈，但擦枪走火的风险正在急剧升高，重新点燃了市场的避险情绪。政策层面，美联储内部传出矛盾信号：巴尔金强调抗通胀任务仍需完成，而理事米兰则明确表示今年需降息略高于一个百分点。这种分歧本身制造了政策路径的不确定性，在市场深度回调后反而吸引了部分资金进场博弈。此外，特朗普签署法案结束政府部分停摆，消除了一个短期不确定性。短期内，在避险情绪与政策预期双重作用下，金银预计将维持高波动、宽幅震荡的格局。

二、焦煤主力合约：印尼对采矿调整及实施出口配额对市场情绪有推动，但实质影响或有限

由于印尼政府提出大幅减产计划，该国矿商已暂停现货煤炭出口，且商品市场情绪回暖，煤焦期货早间单边走高，午后调整，焦煤收高3.6%报1209元/吨，创3周新高，带动焦炭上涨2.85%至1770点。

银河期货表示，对于近期双焦期货市场，我们认为基本面的权重降低，资金和情绪的扰动较大。盘面上，从估值的角度看，焦煤当前估值并不高，需要关注资金的切换。从风险收益比角度考虑，建议保持逢低做多的思路，但对于上涨高度不宜过于乐观。

紫金天风期货显示，现货市场成交尚可，矿端报价偏稳。供应端煤矿节前产量基本见顶，目前多以稳产为主，节前煤矿将逐渐安排放假，供应存在收缩预期，蒙煤通关短暂受到扰动，但目前已经恢复正常水平；需求端，下游焦钢企保持按需拉运；上游矿端维持去库，出货顺畅，焦钢企目前库存充足；近期印尼对采矿调整及实施出口配额对市场情绪有推动，但实质影响有限，焦煤供应压力仍大，节前故事较少，或维持区间震荡。

三、沪锡主力合约：当前锡供应偏紧的局面并未扭转， 需留意春节前资金流向

新湖期货表示，春节临近，下游陆续转入减停产状态。虽然价格大幅回落，但仍处相对高位，难以激发消费。供给端依旧变化不明显，冶炼厂尚未出现明显减停产的情况，产量持稳。补库行为促进库存回落，但总体处于相对高位。随着资金面情绪稳定，锡价暂无进一步下跌的压力，短期或震荡调整。

国泰君安期货表示，当前锡供应偏紧的局面并未扭转，现货市场在40万元/吨左右的价位成交显著回升，下游补库需求释放对锡价形成支撑。短期受宏观情绪影响可能有下行压力，但下方空间有限，需留意春节前资金流向。