周四晚间，金银震荡收跌。纽约黄金主力合约下跌1.09%，报5078.70美元/盎司，沪金主力合约跟跌1.35%，收于1135.48元/克。纽约白银主力合约下跌1.2%，报82.181美元/盎司；沪银主力合约同步下跌1.63%，收于21305元/千克。

周四晚间，美元指数走强。地缘层面，伊朗局势持续发酵：伊朗副外长表示准备放弃核计划，前提是美国提出替代方案；特朗普称需亲自参与伊朗接班安排，鼓励库尔德人对伊朗发动攻势。美军被曝开始为持续100天的对伊行动做准备，冲突长期化预期仍在。

黄金供需层面出现多空信号：世界黄金协会显示2月全球黄金ETF净流入53亿美元，形成支撑；但美媒披露美委达成1000公斤黄金交易，波兰央行欲出售黄金储备以资助国防计划，央行行为出现分化。宏观层面，美国初请失业金人数略低于预期，显示就业市场仍具韧性。芝商所下调金银期货保证金比例，有助于降低交易成本，但短期情绪仍偏谨慎。

短期来看，地缘局势仍是主导贵金属走势的核心变量，但央行行为的边际分化与宏观数据的持续扰动正在加剧市场波动。

黄金作为主要配置品种的中长期逻辑并未改变，但短线或延续震荡整理；白银弹性更大，波动性风险突出，暂时以观望为宜。操作上建议保持谨慎、多看少动，等待更明确信号，重点关注今晚非农数据对降息预期的进一步指引。

分析师：顾冯达
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